華泰證券：維持京東物流“買入”評級 目標(biāo)價下調(diào)至25.2港元

5月20日消息，華泰證券發(fā)布研報指，京東物流公布1Q22業(yè)績：總收入同比增長22.0%至274億元，主因外部業(yè)務(wù)強勁增長；毛利率提高至5.3%（1Q21：1.0%）；凈虧損/非IFRS虧損為13.9億/8.0億元，同比虧幅收窄（1Q21：-111億/-13.7億元）。盈利改善主因外部業(yè)務(wù)持續(xù)增長、成本控制精細(xì)化及收入增長帶來的規(guī)模效應(yīng)。自4月以來，疫情防控措施對商業(yè)活動和物流運營帶來擾動，2Q22仍存在不確定性。將2022年收入預(yù)測下調(diào)7%至1,245億元；下調(diào)毛利率1個百分點至5.5%；凈虧損/非IFRS虧損預(yù)測下調(diào)至31/15億元（前值：-19億/-3.4億元）；維持2023/2024年預(yù)測不變。將目標(biāo)價下調(diào)27%至25.2港幣（基于1.1x2022EPS，可比公司2022EPS均值為0.7x，估值溢價主因考慮公司較行業(yè)均值更高的收入增速）。維持“買入”評級。