中信證券：物流競爭回歸服務(wù)體驗(yàn)，政策有望再升級

9月23日消息，中信證券研究指出，政策驅(qū)動(dòng)電商快遞價(jià)格戰(zhàn)拐點(diǎn)確定性強(qiáng)，監(jiān)管推動(dòng)快遞員合法權(quán)益保障、維護(hù)市場秩序、整頓行業(yè)價(jià)格惡性競爭的決心堅(jiān)定。料下半年中通凈利潤同增12%~15%，圓通或同增20%以上，通達(dá)系龍頭基本面修復(fù)確定性強(qiáng)。基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)為王，龍頭快遞網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)展等為提升服務(wù)體驗(yàn)、實(shí)現(xiàn)最優(yōu)成本奠定基礎(chǔ)，中通2021年Capex指引90~100億元，基本為排名第二、三兩家之和。預(yù)計(jì)9月1日派費(fèi)單票提升0.1元不會是本輪監(jiān)管政策升級的終點(diǎn)，期待進(jìn)一步升級突破行業(yè)瓶頸，料中通2025年目標(biāo)市值~4600億。