申萬宏源首予順豐同城“增持”評級

4月23日消息，申萬宏源4月20日發(fā)布研報稱，順豐同城是第三方即時配送佼佼者，盈利能力持續(xù)改善。隨著公司規(guī)模經(jīng)濟和網(wǎng)絡效應的加強，成本費用率逐漸下降，2023年公司凈利潤扭虧為盈，實現(xiàn)公司上市以來的首次盈利。申萬宏源預計公司2024年-2026年收入可到達149.44、175.73、203.04億元，基于收入預測，當前市值對應PS分別為0.57x，0.48x，0.42x。從行業(yè)角度，選取以下三家同類上市公司作為可比公司，包括美團、達達和叮咚買菜，從以上三家公司主營業(yè)務角度，均為即時配送行業(yè)公司，與順豐同城類似。2024E-2026E三家可比公司平均PS分別為0.66X/0.57X/0.51X。對標國內外即時配送行業(yè)平均估值水平，認為2024年公司合理PS估值倍數(shù)為0.66X，距離當前市值仍有17%的上行空間。首次覆蓋，當前給予“增持”評級。（格隆匯）