國泰君安：予阿里巴巴“增持”評級 目標(biāo)價136港元

6月12日消息，國泰君安發(fā)布研究報告稱，予阿里巴巴“增持”評級，持續(xù)看好公司長遠(yuǎn)發(fā)展和后續(xù)業(yè)績的增長。預(yù)計2023-25年營業(yè)收入分別為9482/10532/11267億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤則達(dá)1480/1654/1901億元，目標(biāo)價136港元。在新老課題（新老勢力的沖擊，組織架構(gòu)的變革，AI模型的加持）交錯上演下，該行認(rèn)為阿里的拐點(diǎn)即將到來，由“守”到“進(jìn)”，重塑競爭力。該行認(rèn)為，短視頻電商回歸常態(tài)增長意味著淘天的拐點(diǎn)即將到來。以抖音為例，短期內(nèi)，抖音電商內(nèi)容場域流量紅利接近天花板，貨架場域雖然短期仍持續(xù)釋放流量紅利，迅速成長為新的流量引擎。但從長期看，該行認(rèn)為短視頻平臺擅長娛樂的基因雖然能夠幫助平臺在以內(nèi)容為驅(qū)動的內(nèi)容電商模式上取得先機(jī)，但很難在以“多快好省”為核心的貨架電商模式上建立競爭優(yōu)勢。抖音并未形成差異化的優(yōu)勢，故對淘天的影響較為可控。