申萬宏源證券：上調(diào)東方甄選至“買入”評級 目標(biāo)價40.08港元

6月6日消息，申萬宏源證券發(fā)布研究報告稱，隨著東方甄選全面轉(zhuǎn)型直播電商業(yè)務(wù)，伴隨專場直播加密，高銷售專場有望帶動?xùn)|方甄選及子直播間銷售維持高增。但由于公司正在不斷儲備人才以提升競爭力，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，東方甄選的成本費用較為剛性，增速將略超收入提升，利潤率有一定下行壓力。因此，將公司23/24/25財年的歸母凈利潤預(yù)測分別從11.38/13.84/15.93億元下調(diào)至9.5/11.65/13.91億元。通過STOP估值，得到新東方在線目標(biāo)企業(yè)價值406億港元，對應(yīng)目標(biāo)價40.08港元，上調(diào)至買入評級。預(yù)計東方甄選在23財年的收入將達(dá)到人民幣47.5億元，同比增長428%，歸母凈利潤也將在23財年達(dá)到人民幣9.5億元，同比扭虧為盈。公司收入和利潤的大幅增長，主要源于東方甄選在直播電商業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，直播已經(jīng)成為公司支柱產(chǎn)業(yè)。