國泰君安：小米集團去庫存取得良好成效，維持“增持”評級

2月15日消息，國泰君安發(fā)布覆蓋小米集團-W的研究報告表示，受全球智能手機仍處低迷狀態(tài)等影響，預(yù)計公司Q4營收及調(diào)整后凈利環(huán)比為下降，但純主業(yè)穩(wěn)健向上彰顯經(jīng)營韌性，靜待手機去庫存繼續(xù)推進、造車業(yè)務(wù)順利推進，維持“增持”評級。該行表示，Q4全球智能手機市場仍處于較低迷狀態(tài)，公司出貨量承壓但去庫存穩(wěn)健推進。值得注意的是，庫存進一步延續(xù)下降趨勢尤其是中印，預(yù)計最晚到Q2全球庫存（包括自有與渠道）將降低到更合理水位。國泰君安預(yù)計，公司Q4收入、調(diào)整后凈利潤環(huán)比下降，但純主業(yè)穩(wěn)健向上。預(yù)計隨著新業(yè)務(wù)的持續(xù)投入，Q4整體費用同比與環(huán)比均上升（預(yù)計新業(yè)務(wù)投入約12億元），預(yù)計Q4經(jīng)調(diào)整凈利潤約13 億元（加回新業(yè)務(wù)投入及維保費用后約32億元），證明主營業(yè)務(wù)線環(huán)比延續(xù)提升。