東吳證券：給予滿幫“買入”評(píng)級(jí)

2月7日消息，東吳證券發(fā)布研報(bào)，給予滿幫“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司22-27年利潤(rùn)C(jī)AGR為44.3%，給予27年17倍P/E，以10%的折現(xiàn)率折現(xiàn)至23年，得到23年市值為909億元，對(duì)應(yīng)P/E為47倍。研報(bào)稱，滿幫是國(guó)內(nèi)最大的數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)，通過連接托運(yùn)人與卡車司機(jī)，助力車貨匹配，2021年公司GTV達(dá)2623億元。自2020年8月，公司開始對(duì)運(yùn)單抽傭，為公司業(yè)績(jī)帶來彈性。隨著業(yè)務(wù)推進(jìn)，公司2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.6億元，同比高增80.4%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)達(dá)4.5億元。研報(bào)指出，數(shù)字化貨運(yùn)助力行業(yè)參與者降本增效，線上滲透率有望提升。因貨運(yùn)市場(chǎng)供需分散，行業(yè)參與者面臨信息不對(duì)稱，匹配效率低等痛點(diǎn)。以滿幫為代表的數(shù)字化貨運(yùn)平臺(tái)通過聚合長(zhǎng)尾用戶提升匹配效率，助力行業(yè)參與者降低成本。研報(bào)測(cè)算，通過提高匹配效率，滿幫提升的司機(jī)每單利潤(rùn)率約6%。