1月30日消息，國海證券發(fā)布研究報告稱，維持阿里巴巴“買入”評級，由于經(jīng)濟復蘇及消費市場回暖的背景下，核心業(yè)務增速有望逐步修復，且降本增效推動利潤不斷釋放，預計FY2023-25歸母凈利為555/1192/1429億元，目標價138港元。該行預計，公司FY2023Q3云計算營收將同比增長4%至204億元，主要由于：1）互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)增速放緩抑制企業(yè)上云需求；2）傳統(tǒng)行業(yè)云業(yè)務預算減少導致上云增速不及預期；3）行業(yè)競爭加劇以及頭部客戶流失的影響持續(xù)。長期隨著經(jīng)濟復蘇、企業(yè)IT預算增加、上云需求回暖等，云業(yè)務增速有望逐步修復。而在利潤率方面，該行則預計FY2023Q3云計算經(jīng)調(diào)整EBITA margin或環(huán)比改善至3%，長期來看，云計算利潤率仍有較大提升空間，主要基于IaaS業(yè)務毛利率改善、高毛利率的PaaS業(yè)務收入占比逐步提升以及PaaS產(chǎn)品豐富度/性能/行業(yè)解決方案覆蓋度不斷提升。