中郵證券：當(dāng)前各快遞公司動(dòng)態(tài)估值水平已處于較低水平

1月24日消息，中郵證券近日研報(bào)表示，快遞行業(yè)，2023年快遞業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)19.4%，兩年年化增速10.4%，行業(yè)價(jià)格同比溫和下降，各公司市場(chǎng)份額整體穩(wěn)定。2024年隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇，行業(yè)仍有望保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，但行業(yè)的市占率分層尚未結(jié)束，因此溫和的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)或延續(xù)。

當(dāng)前各快遞公司的動(dòng)態(tài)估值水平已經(jīng)處于較低水平，大的機(jī)會(huì)或許仍需等待行業(yè)格局發(fā)生進(jìn)一步的變化，建議關(guān)注順豐控股、中通快遞、圓通速遞、韻達(dá)股份、申通快遞。

截自中郵證券《快遞2023年12月數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)》研報(bào)

報(bào)告指出，行業(yè)傳統(tǒng)旺季疊加低基數(shù)，各公司業(yè)務(wù)量均保持較快增長(zhǎng)，各快遞公司公布的2023年12月運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，絕對(duì)件量上，圓通（21.4億）＞韻達(dá)（19.5億）＞申通（17.1億）＞順豐（11.3億）；單量增速上，申通（47.2%）＞圓通（34.4%）＞韻達(dá)（30.3%）＞順豐（-2.3%）；收入增速上，申通（22.2%）＞圓通（18.5%）＞韻達(dá)（7.7%）＞順豐（-1.5%）；單價(jià)變動(dòng)上，順豐（0.8%）＞圓通（-11.8%）＞申通（-17.1%）＞韻達(dá)（-17.3%）。

此前，國(guó)家郵政局公布2023年郵政行業(yè)運(yùn)行情況，全年快遞業(yè)務(wù)量 1320.7 億件，同比增長(zhǎng) 19.4%。根據(jù)郵政局?jǐn)?shù)據(jù)，12 月快遞業(yè)務(wù)量 132.6 億件，同比增長(zhǎng) 27.9%，實(shí)現(xiàn)快遞業(yè)務(wù)收入 1188.8 億元，同比增長(zhǎng) 19.2%，快遞單價(jià) 6.03 元，同比下降10.3%。

分市場(chǎng)來(lái)看，12月同城快遞、異地快遞、國(guó)際及港澳臺(tái)快遞業(yè)務(wù)量分別為14.1億、115.3億、3.2億，同比分別增長(zhǎng)25.6%、28.0%、35.7%，國(guó)際快遞業(yè)務(wù)量仍保持高速增長(zhǎng)勢(shì)頭，同城快遞、異地快遞、國(guó)際及港澳臺(tái)快遞收入分別為70.1億元、579.9億元、148.8億元，同比分別增長(zhǎng)8.2%、13.1%、24.8%，單價(jià)分別為4.98元、5.03元、46.85元，同比分別下降13.8%、下降11.6%、下降8.0%。

截自中郵證券《快遞2023年12月數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)》研報(bào)