大摩上調(diào)京東物流評級至“與大市同步” 目標價升至8.9港元

宋妤
2023-12-29 15:45

12月29日消息,摩根士丹利發(fā)表報告,將京東物流評級由“減持”上調(diào)至“與大市同步”,認為持續(xù)穩(wěn)健的盈利貢獻和市場對跨境電子商務的高漲情緒可能會帶來上行風險。該行將京東物流目標價由8港元升至8.9港元。

大摩預計,京東物流第三季利潤按年翻倍,占同期非國際財務報告準則利潤總額的70%。該行現(xiàn)時預測京東物流明年非國際財務報告準則凈利潤率為1.9%,處于公司指導區(qū)間1.5%至2.5%中間,而之前為1.5%。

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圖源:格隆匯

京東物流發(fā)布的2023年第三季度業(yè)績報告顯示,第三季度,京東物流實現(xiàn)收入和利潤的高質(zhì)量增長,總收入為417億元,同比增長16.5%。其中,外部客戶收入達到298億元,外部客戶收入占比進一步提升至72%。

通過供應鏈運營效率提升與成本優(yōu)化,京東物流三季度利潤水平再創(chuàng)新高,經(jīng)調(diào)整后凈利潤達到8.4億元,同比增長89%,達到上市以來同期最好盈利水平。

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京東物流截至2023年9月30日止三個月財務信息及業(yè)績亮點 圖源:港交所

目前,京東物流已建成國內(nèi)最大的倉儲網(wǎng)絡之一。截至9月30日,京東物流已在全國運營超過1600個倉庫,含云倉在內(nèi)的管理面積超過3,200萬平米,可以根據(jù)各類商品的銷售及周轉(zhuǎn)特點,在不同區(qū)域內(nèi)進行合理分配,幫助客戶優(yōu)化存貨布局,提升存貨周轉(zhuǎn),并實現(xiàn)高效履約。

放眼全球,京東物流多年來以海外倉為核心,不斷加碼全球織網(wǎng)計劃。如今,京東物流在全球擁有近90個保稅倉庫、直郵倉庫和海外倉庫,總管理面積近90萬平方米。目前,京東物流已相繼在美國、德國、荷蘭、法國、英國、澳大利亞以及中東和東南亞等15個國家和地區(qū)落地海外倉。在此基礎上,京東物流未來3年將建設覆蓋全球主要國家的供應鏈物流網(wǎng)絡,構(gòu)建包括海外倉網(wǎng)、國際轉(zhuǎn)運樞紐、海外國家本土的運配網(wǎng)絡及跨國干線運輸網(wǎng)絡于一體的全球供應鏈網(wǎng)絡。

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報告稱,上調(diào)公司今明兩年核心盈利預測13%/7%,反映年初至今的運費表現(xiàn)、順豐貨運網(wǎng)絡的整合令國際貨運代理業(yè)務的利潤提高。4月30日,摩根大通首予嘉里物流“中性”評級,目標價20港元。通認為,盡管嘉里物流的行業(yè)地位強勁,但該公司的經(jīng)營利潤在去年已經(jīng)達到頂峰,預計今年將開始下降11%,主要由于資產(chǎn)處置對全年業(yè)績的影響。
發(fā)布研報指,京東物流仍處于探索其商業(yè)模式的相對早期階段,限制了對其估值的可見性。
該行還指,鑒于京東物流強勁的收入增長,以及對2022-24年連續(xù)利潤率改善的預期,也認為股價的下行風險有限。
10月22日消息,摩根大通發(fā)布研報稱,盡管京東物流過去一年表現(xiàn)強勁,但仍有上升潛力,故給予“增持”評級,并維持目標價20港元不變。據(jù)悉,京東物流年初至今股價漲,甚至超越其母公司京東集團。該行稱,由于京東物流股價在近期的反彈之后,其價值仍被低估,該行預測2024-2026年每股盈利年均復合增長率約為20%。
3月26日消息,發(fā)布研究報告,將嘉里物流目標價由22港元升至23港元,維持“與市同步”評級。嘉里物流昨日發(fā)布的2020年年度業(yè)績顯示,其2020年營業(yè)收入增加30%至億港元;核心經(jīng)營溢利增長20%至億港元;核心純利增長33%至億港元。同日,嘉里物流發(fā)布公告,于2021年3月25日,就部分要約及購股權(quán)要約而言,公司全資附屬公司Kerry Warehouse Holdings Limited擬向嘉里控股的間接全資附屬公司Urban Treasure Holdings Limited出售目標倉庫公司股本中的全部已發(fā)行股份,總代價為135億港元。
該行預計,京東物流2024年次季及2024年的自營平臺(1P)收入均同比增長16%,較去年同期而快速增長,支持毛利上升。
7月19日消息,和發(fā)布研報指出,該行于7月18日與京東物流管理層進行電話溝通。此外,京東物流對德邦快遞的收購或?qū)⒖煊陬A期:若進展順利,管理層認為可在第三季度完成收購。該行將京東物流目標價從27港元下調(diào)19%至22港元;但仍重申“買入”評級,因其目前的疲軟股價已在較大程度上反映負面因素,而德邦快遞的收購以及運營效率的提高或?qū)⒅喂竟蓛r上行。
11月22日消息,和發(fā)布研究報告,維持京東物流“買入”評級,目標價由37港元升4%至38.5港元。該行預計京東物流2021年虧損會同比收窄,主因較高的外部客戶收入貢獻帶動第3季強勁收入;但2022年凈損失預期稍高,下調(diào)2023年每股盈測25%;對外部客戶收入貢獻看法正面。據(jù)了解,截至發(fā)稿,京東物流報29.90港元,總市值為1848.71億港元。
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