交銀國(guó)際首予途虎“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)43港元

11月10日消息，交銀國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，看好中國(guó)汽修服務(wù)市場(chǎng)增長(zhǎng)空間，途虎有望持續(xù)獲得市場(chǎng)份額和提高盈利能力，有潛力利用其品牌心智和供應(yīng)鏈能力，在新能源汽汽修市場(chǎng)復(fù)制其在燃油車(chē)汽修服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，首予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)43港元。

截至11月10日13:54，途虎股價(jià)報(bào)33.60港元，上漲1.05%，成交量73.31萬(wàn)股，成交額2440.95萬(wàn)港元，港股市值275.15億港元。

圖截自雪球網(wǎng)站

該行研報(bào)表示，受工廠店和SKU擴(kuò)張推動(dòng)，預(yù)計(jì)途虎養(yǎng)車(chē)2022-2025年收入復(fù)合年增長(zhǎng)率為19%，產(chǎn)品組合優(yōu)化和效率提高將對(duì)盈利能力提升帶來(lái)正面影響，料經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)到2023年將實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，2025年凈利率將達(dá)到9.1%。

途虎養(yǎng)車(chē)于今年9月26日正式在港交所上市，發(fā)行價(jià)28港元，發(fā)行1,827,700股，募資凈額為10.81億港元。騰訊、嘉實(shí)多、零跑汽車(chē)、國(guó)軒高科、上海紫竹高新區(qū)五家機(jī)構(gòu)是基石投資人，共帶來(lái)1億美元的投資金。其中，上海紫竹高新區(qū)認(rèn)購(gòu)500萬(wàn)美元，零跑汽車(chē)、國(guó)軒高科分別認(rèn)購(gòu)3000萬(wàn)美元，騰訊認(rèn)購(gòu)2500萬(wàn)美元，嘉實(shí)多認(rèn)購(gòu)1000萬(wàn)美元。

招股書(shū)顯示，截至2023年3月31日，途虎養(yǎng)車(chē)旗艦應(yīng)用程序“途虎養(yǎng)車(chē)”和在線界面擁有100.2百萬(wàn)名注冊(cè)用戶。截至2023年3月31日止最近十二個(gè)月，該公司擁有17.1百萬(wàn)名交易用戶，較截至2022年3月31日止同期的15.5百萬(wàn)名增加9.9%。

圖截自途虎港交所公告

根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，截至2023年3月31日止三個(gè)月，途虎養(yǎng)車(chē)的平均月活躍用戶達(dá)到10.2百萬(wàn)名，其平臺(tái)成為中國(guó)汽車(chē)服務(wù)供應(yīng)商聚集的最大車(chē)主社區(qū)。途虎養(yǎng)車(chē)在全國(guó)擁有超過(guò)4,700家途虎工場(chǎng)店和超過(guò)19,000家合作門(mén)店，覆蓋大部分地級(jí)市。

財(cái)務(wù)方面，途虎養(yǎng)車(chē)總收入由2019年的70億元增加24.3%至2020年的88億元，進(jìn)一步增加33.9%至2021年的117億元，并輕微減少至2022年的115億元。總收入由截至2022年3月31日止三個(gè)月的30億元增加10.0%至2023年同期的33億元。2019年、2020年、2021年及2022年以及截至2022年及2023年3月31日止三個(gè)月，毛利分別為523.4百萬(wàn)元、11億元、19億元、23億元、532.9百萬(wàn)元及789.8百萬(wàn)元。

圖源：途虎養(yǎng)車(chē)全球發(fā)售公告