連年虧損的蘇寧，終于松了一口氣。

8月30日，蘇寧易購發(fā)布2023上半年財(cái)報(bào)。公告顯示，蘇寧易購上半年實(shí)現(xiàn)營收340.41億元，同比降低8.52%；歸屬于上市公司的凈虧損為19.30億元，去年同期的凈虧損為27.41億元，同比減虧29.60%。

雖然減虧幅度不大，但細(xì)看之下關(guān)于發(fā)現(xiàn)虧損主要來自家樂福業(yè)務(wù)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，蘇寧上半年關(guān)閉了106家家樂福門店，家樂福中國歸母凈利潤虧損達(dá)到12.93億元。如果不考慮家樂福中國閉店帶來的一次性相關(guān)賠償?shù)荣M(fèi)用支出影響，蘇寧易購上半年公司業(yè)務(wù)經(jīng)營相關(guān)的利潤虧損 5.47億元，同比減虧 72.32%。

蘇寧方面稱，家樂福中國業(yè)務(wù)瘦身調(diào)整計(jì)劃正在推進(jìn)實(shí)施，上半年聚焦核心優(yōu)勢城市開展店面經(jīng)營，加快店面關(guān)閉調(diào)整，尤其是二季度進(jìn)程加快，帶來銷售收入同比大幅下降，閉店相關(guān)的一次性賠償支出金額增加較多。基于上半年家樂福中國業(yè)務(wù)的快速調(diào)整，下半年經(jīng)營性業(yè)務(wù)利潤虧損還將持續(xù)快速收窄。

另一方面，第二季度蘇寧易購核心業(yè)務(wù)利潤逐步改善，其中家電3C業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利，經(jīng)調(diào)整凈利潤為13.81億元，同比增長25.28%；整體銷售規(guī)模同比增長5.1%，快于行業(yè)增速。同時(shí)蘇寧易購也在多級市場推進(jìn)門店升級與開辟，上半年新開了55家家電3C專業(yè)店。

此外，蘇寧易購還有一項(xiàng)“秘密武器”——零售云。在下沉市場，蘇寧易購零售云新開門店862家，截至6月30日門店總數(shù)達(dá)10286家，上半年零售云渠道商品銷售總規(guī)模同比增長42.5%，其中二季度同比增長54.2%。

種種跡象表明，蘇寧易購已經(jīng)離開了死亡邊緣，只要能甩掉家樂福的包袱，盈利也不無可能。

今年以來，蘇寧易購采取了一系列“自救”措施，具體可分為線上和線下兩個方面。

線上方面，蘇寧易購竭力尋找流量來源。電商的底層邏輯就是一個流量變現(xiàn)的游戲，只要有流量就不愁商品交易量，抖音電商的崛起就是最好的例子。

為此，6月7日，蘇寧易購宣布與抖音深化戰(zhàn)略合作，首批入駐1000家門店。雙方將展開直播合作，打造有“好品低價(jià)”的門店播、品牌播、達(dá)人播。其實(shí)早在2020年7月蘇寧易購就已入駐抖音電商，此次加深合作意在通過抖音盤活蘇寧的門店流量。

6月13日，蘇寧易購與百度電商達(dá)成戰(zhàn)略合作，合作后蘇寧易購的全品類上百萬款商品接入了百度電商平臺，合作內(nèi)容涉及搜索、直播、視頻、商城等。百度的流量優(yōu)勢雖然大不如從前，但其在PC端依舊擁有穩(wěn)定的流量，并且多年來在搜索引擎領(lǐng)域并沒有同量級的對手，足夠?yàn)樘K寧易購的商品提供更廣泛的曝光和推廣機(jī)會。

但值得注意的是，當(dāng)前蘇寧易購最大的問題是在電商領(lǐng)域的競爭力不足。蘇寧易購早期的核心模式是開門店吸引品牌入駐，利用付款周期賺現(xiàn)金流差額去投資物業(yè)。但電商的崛起吸引了部分線下流量，大幅降低了蘇寧易購的店效；同電商的價(jià)格透明和低價(jià)促銷又迫使蘇寧易購必須降價(jià)應(yīng)對，壓縮了利潤空間。

因此，蘇寧易購將自救的重點(diǎn)放在了線下。

首先，蘇寧易購對家樂福進(jìn)行了一場大清退。2019年，蘇寧國際以48億元收購家樂福中國80%的股份，希望以此找到集團(tuán)的“第二增長曲線”。可能誰能想到，突如其來的不可抗力導(dǎo)致家樂福連年虧損，反而成為蘇寧易購最大的累贅。

破局的辦法，只有壯士斷腕。2022年家樂福中國共關(guān)閉了58家門店，再加上今年上半年關(guān)的，如今家樂福在中國僅剩41家門店。從虧損縮減的情況看，蘇寧易購的自救頗具成效。

當(dāng)然，光減虧是不夠的，“造血”能力才是盈利的希望。為了避免重蹈家樂福的覆轍，蘇寧易購在“開店”上較為謹(jǐn)慎，因此選擇了輕資產(chǎn)性質(zhì)的零售云作為發(fā)力點(diǎn)。

零售云，即通過整合品牌、供應(yīng)鏈、技術(shù)、物流、金融等智慧資源讓門店更賺錢。今年5月的2023異想大會上，蘇寧易購零售云副總裁張輝提到，零售云現(xiàn)階段深耕家電基本盤，幫助夫妻店數(shù)字化轉(zhuǎn)型，通過產(chǎn)品力、服務(wù)力、運(yùn)營力、協(xié)同力、場景力賦能商家，讓創(chuàng)業(yè)者在小鎮(zhèn)也能實(shí)現(xiàn)人生理想。

此外，蘇寧易購還與餓了么、美團(tuán)達(dá)成合作，發(fā)力即時(shí)零售賽道，利用其線下強(qiáng)大的運(yùn)力促進(jìn)門店商品銷售，尋求更大的增長空間。

的確，蘇寧易購本就從線下起家，發(fā)力線下也是理所當(dāng)然。在企業(yè)出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，退守基本盤確實(shí)是明智之舉。

那么，業(yè)績好轉(zhuǎn)是否意味著蘇寧走出危機(jī)了呢？實(shí)際上，即使蘇寧易購能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，仍然危機(jī)重重，因?yàn)槠湄?fù)債的窟窿實(shí)在太大了。

財(cái)報(bào)顯示，2023上半年蘇寧易購的總負(fù)債多達(dá)1240億，負(fù)債率高達(dá)90.69%，按照目前的營收和利潤不知要多久填上。更致命的是，蘇寧易購當(dāng)前的股價(jià)只有1.96元，根據(jù)上海票據(jù)交易所披露的《持續(xù)違約名單》，蘇寧易購集團(tuán)股份有限公司蘇寧采購中心發(fā)生票據(jù)違約，累計(jì)逾期金額超6.7億元。如果今年不能扭虧為盈，很可能有退市風(fēng)險(xiǎn)。

而在C端，蘇寧的口碑也一落千丈。在小紅書上，有大量關(guān)于蘇寧易購的負(fù)面評價(jià)，大多以“避雷”為主題。在黑貓投訴上，包含蘇寧的投訴有48731條，大多與質(zhì)量問題、無法退款有關(guān)。即使蘇寧能挺過來，其商業(yè)信譽(yù)的損失也很難挽回。

（蘇寧的用戶評價(jià)，圖源：小紅書）

2021年，蘇寧易購創(chuàng)始人張近東辭去了董事長的職位，由阿里系的黃明端繼任。今年4月黃明端卸任，47歲的任峻當(dāng)選為新一任董事長，同時(shí)公司高層也經(jīng)歷了一次換血。任峻是蘇寧的初代員工，深受張近東信任。

不知從上至下都“改新”過的蘇寧，能否渡過難關(guān)，在零售市場保留一席之地？