8月29日消息，摩根大通發(fā)布研究報告稱，予新東方-S“增持”評級，看好其業(yè)務(wù)快速增長，預(yù)測未來一年營收增長率達(dá)30%以上，具有相當(dāng)高的盈利可見度，行業(yè)監(jiān)管環(huán)境也趨向穩(wěn)定，加上估值低廉，認(rèn)為現(xiàn)價水平屬被低估，目標(biāo)價上調(diào)至55港元。

截自雪球官網(wǎng)

報告中稱，公司旗下直播電商子公司東方甄選近日發(fā)布截至今年5月底止年度業(yè)績，表現(xiàn)符合預(yù)期，相應(yīng)調(diào)整對新東方的經(jīng)營預(yù)測，當(dāng)中核心及教育業(yè)務(wù)預(yù)測未變，包括將2024財年經(jīng)調(diào)整凈利潤從3.68億美元微升至3.69億美元，2023及2024財年經(jīng)調(diào)整每股盈測則調(diào)整為0.15及0.22美元。

另據(jù)了解，民生證券近日發(fā)研報指，“雙減”后，新東方停止K9學(xué)科培訓(xùn)（此前營收占比50-60%），開啟業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。經(jīng)一年多調(diào)整，得益于非學(xué)科培訓(xùn)、學(xué)科類非培訓(xùn)等新業(yè)務(wù)起量及出國培訓(xùn)、出國咨詢等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)恢復(fù)，公司重回盈利與增長，F(xiàn)Y23Q4營收8.6億美元，同比增速達(dá)64%，歸母凈利潤 2896萬美元，連續(xù)四個季度盈利。

截自雪球官網(wǎng)

該行指，出國業(yè)務(wù)基本盤穩(wěn)定，疫后需求回升，而新東方穩(wěn)居行業(yè)龍頭，品牌、產(chǎn)品及資源優(yōu)勢顯著；東方甄選拓開新邊界，知識型帶貨具備稀缺性：2022年6月東方甄選出圈爆火，其核心在于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容+強稀缺性；此外，新東方已形成較為成熟且全面的素質(zhì)教育課程體系，師資力量與地面網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢仍在，有望支撐業(yè)務(wù)快速發(fā)展。

該行預(yù)計FY2024-2026公司歸母凈利潤 2.85/3.98/5.36億美元，2023年8月16日收盤價對應(yīng)PE分別為31/22/16倍，首次覆蓋，給予“推薦”評級。

東方甄選近日發(fā)布了截止2023年5月31日止年度的業(yè)績公告。2023財年東方甄選實現(xiàn)創(chuàng)下歷史新高的總營收及利潤。

公司來自持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的總營收由2022財年的人民幣600.5百萬元增加651.0%至2023財年的人民幣45億元。這一巨額增長大部分歸因于自營產(chǎn)品及直播電商業(yè)務(wù)的強勁發(fā)展。

截自東方甄選公告

持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)于2023財年的凈利潤為人民幣971.3百萬元，而于2022財年的凈虧損為人民幣71.0百萬元，實現(xiàn)扭虧為盈。

公司2023財年的自營產(chǎn)品及直播電商分部總營收為人民幣39億元，其中自營產(chǎn)品的總營收超過26億元。于報告期間，公司一直致力于加強供應(yīng)鏈管理體系，擴大產(chǎn)品類別，增加產(chǎn)品數(shù)量和SKU，尤其是公司的自營產(chǎn)品。

截自東方甄選公告

公司于2023財年的自營產(chǎn)品數(shù)量已超過120個，產(chǎn)品類別從食品飲料到標(biāo)準(zhǔn)化生活用品均有突破。2023財年公司的GMV達(dá)到人民幣100億元。而來自抖音的GMV占總GMV的絕大部分，于2023財年，抖音上第三方產(chǎn)品及自營產(chǎn)品的已付訂單總數(shù)為136.3百萬單。