國泰君安：給予京東集團增持評級，目標價為227.5港元

8月9日消息，國泰君安發(fā)布研報，給予京東集團增持評級，目標價為227.5港元。

考慮京東持續(xù)引入第三方POP商家、開拓下沉市場、同時加大供應鏈技術(shù)投入，進而強化供應鏈的運營效率及人效達到高周轉(zhuǎn)及降本，國泰君安預計京東集團FY2023E/FY2024E/FY2025E營業(yè)收入分別為10,952.2/11,945.2/12,991.0億元，同增4.7%/9.1%/8.8%，F(xiàn)Y2023E/FY2024E/FY2025E經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為247.3/310.4/438.4億元，同增-12.4%/25.5%/41.2%。

國泰君安認為市場低估了京東作為零售行業(yè)效率領導者的地位，京東應該享受零售行業(yè)龍頭的估值溢價。京東公司的商業(yè)本質(zhì)，是一個善于利用各類科技賦能的零售企業(yè)，掙的是供應鏈效率的錢。

研報指出，得益于自建供應鏈中優(yōu)越的倉配模式、密集的配送網(wǎng)絡及 C2M 平臺，京東在收入端能維持領先多年的庫存周轉(zhuǎn)水平（30.7 天），意味著使用相同的成本，京東能在一年中多掙幾個周轉(zhuǎn)的錢（庫存周轉(zhuǎn)率為 11.7），形成健康現(xiàn)金流的同時能使用低毛利手段進一步壓制競爭對手。

值得一提的是，8月2日，2023年《財富》世界500強排行榜發(fā)布，京東集團位居第52位，同時也是連續(xù)八年上榜并蟬聯(lián)國內(nèi)行業(yè)首位。據(jù)悉，從2016年首次入選世界500強至今的8年間，京東新增了45萬個就業(yè)崗位，目前員工總數(shù)已達到56萬人，服務的用戶數(shù)增加到近6億，在全國的倉庫從213個增加到超過1500個，為實體產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造的產(chǎn)值提升了近4.8倍，將履約費用率減少了20%以上。

2023年《財富》世界500強部分名單，截自財富FORTUNE公眾號

京東集團此前公告顯示，公司董事會將于2023年8月15日（星期二）舉行會議，以審批相關事項，其中包括審批截至2023年6月30日止三個月及六個月的未經(jīng)審計財務業(yè)績及公告。

公司將于2023年8月16日（星期三）（北京╱香港時間）香港聯(lián)交所交易時間后及美國市場開市前，上載2023年中期業(yè)績公告至香港聯(lián)交所。

此外，公司管理層將于2023年8月16日下午八時正（北京╱香港時間）（2023年8月16日上午八時正（美國東部時間））舉行電話會議，以討論公司截至2023年6月30日止三個月及六個月的財務業(yè)績。

截自京東集團董事會會議日期公告