大和重申中通快遞“買入”評級 目標(biāo)價(jià)升至330港元

5月19日消息，大和發(fā)布研究報(bào)告稱，重申中通快遞“買入”評級，將2023-25每股盈利預(yù)測上調(diào)1%-3%，目標(biāo)價(jià)由290港元上調(diào)14%至330港元，市盈率保持不變（25倍）。

報(bào)告中稱，公司在市場領(lǐng)先地位擴(kuò)大，2023年第一季的單位毛利和調(diào)整后收益同比增長29%/82%，明顯優(yōu)于同行，可能因成本控制強(qiáng)大。該行認(rèn)為，中通的市場份額增長和盈利增長將會(huì)持續(xù)。整體來看，第一季業(yè)績超出該行預(yù)期，將2023年的包裹量增長率指引從20%上調(diào)至23%，全年毛利率將溫和個(gè)位數(shù)增長。

早些時(shí)候，高盛亦發(fā)布研究報(bào)告稱，維持中通快遞“買入”評級，考慮到第一季度業(yè)績及管理層指引更新，上調(diào)2023至2024年經(jīng)調(diào)整凈利預(yù)測6%/3%至91.28/113.32億元，以反映其規(guī)模效率及持續(xù)優(yōu)化的定價(jià)政策，目標(biāo)價(jià)由328港元上調(diào)至336港元。

報(bào)告中稱，公司第一季經(jīng)調(diào)整凈利同比升82%至19億元，勝于該行預(yù)期，受規(guī)模經(jīng)濟(jì)及成本優(yōu)化推動(dòng)，同時(shí)管理層重申每年提升市占率1.5個(gè)百分點(diǎn)的目標(biāo)，并上調(diào)今年業(yè)務(wù)量增長指引至20%-24%。

日前，中通快遞公布其2023年第一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績。財(cái)報(bào)顯示，中通快遞2023年第一季度實(shí)現(xiàn)營收89.83億元，同比增13.7%；調(diào)整后凈利潤為19.2億元，同比增長82.1%。于2023年第一季度，包裹量為62.97億件，較2022年同期的52.26億件增長20.5%，市場份額擴(kuò)大1.8個(gè)百分點(diǎn)至23.4%。

從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，截至2023年3月31日，中通擁有97個(gè)分揀中心，31000余個(gè)攬/派件網(wǎng)點(diǎn)，直接網(wǎng)絡(luò)合作伙伴數(shù)量5900余個(gè)，分揀中心間干線運(yùn)輸路線約3800條，干線車輛數(shù)量約為11000輛，其中約9500輛自有車輛為車長15至17米的高運(yùn)力車型。

基于當(dāng)前市場條件和運(yùn)營情況，中通調(diào)高對全年業(yè)務(wù)量指引為包裹量292.7億至302.4億件的區(qū)間，同比增速為20%至24%。