國海證券：給予京東集團(tuán)-SW“買入”評級，目標(biāo)價208港元

5月16日消息，國海證券近日發(fā)布研報稱，由于宏觀消費尚在恢復(fù)期，且公司部分業(yè)務(wù)有調(diào)整，因此調(diào)整京東集團(tuán)2023-2025年營收預(yù)測分別為11,056/12,432/13,706億元，歸母凈利分別為232/279/311億元，對應(yīng)攤薄EPS為7.2/8.4/9.2元，對應(yīng)P/E為18/15/14；根據(jù)SOTP估值法，給予2023年京東集團(tuán)合計目標(biāo)市值6,602億元人民幣，對應(yīng)目標(biāo)價208元人民幣/233港元，維持“買入”評級。

截自國海證券研報

針對京東集團(tuán)2023Q1財報，國海證券指出，京東集團(tuán)本季度營收端略承壓，利潤端大超預(yù)期。年初以來，公司在業(yè)務(wù)策略及組織架構(gòu)方面積極調(diào)整：推出百億補貼項目以強化用戶低價心智；強調(diào)供應(yīng)鏈中臺建設(shè)，推動采銷改革以提升供應(yīng)鏈效率；京東零售內(nèi)部組織架構(gòu)調(diào)整，事業(yè)群制改為事業(yè)部制，1P與3P全面打通以實現(xiàn)充分競爭，匯報層級縮短以提升組織效率。

對于京東原CEO徐雷宣布退休，原CFO許冉接任CEO，國海證券認(rèn)為，以上調(diào)整或?qū)⒃诙唐趦?nèi)影響收入端增速，但有利于公司進(jìn)一步提升平臺長期競爭力與盈利能力。

截自國海證券研報

京東集團(tuán)5月11日發(fā)布的截至3月31日的2023年第一季度財報顯示，報告期內(nèi)，京東集團(tuán)收入為人民幣2,430億元，較2022年第一季度增加1.4%。分業(yè)務(wù)來看，京東零售收入為2123.58億元，京東物流收入為367.28億元，達(dá)達(dá)收入為25.76億元，新業(yè)務(wù)收入為34.5億元。

2023年第一季度，京東集團(tuán)經(jīng)營利潤為人民幣64億元，非美國通用會計準(zhǔn)則下經(jīng)營利潤為人民幣79億元，歸屬于公司普通股股東的凈利潤為人民幣63億元，非美國通用會計準(zhǔn)則下歸屬于公司普通股股東的凈利潤為人民幣76億元。

截自京東公眾號

京東集團(tuán)發(fā)布2023年一季度業(yè)績以來，除國海證券外，多家證券機構(gòu)也對京東業(yè)績作出點評。其中，東吳證券稱，由于京東集團(tuán)利潤釋放超預(yù)期，因此將2023-2025年的EPS（Non-GAAP）預(yù)測從9.74/12.28/13.93元調(diào)整為10.4/12.7/14.4元，對應(yīng)PE分別為12.3/10.2/8.9倍（港幣/人民幣=0.8873，2023/5/15數(shù)據(jù)）。京東集團(tuán)將構(gòu)筑越來越強的競爭優(yōu)勢，維持其“買入”評級。

海通證券給以京東集團(tuán)2023年整體合理市值區(qū)間859-989億美元，6737-7749億港元，對應(yīng)H股合理價值區(qū)間212-244港元/股，給予“優(yōu)于大市”評級。