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大和下調(diào)新東方目標(biāo)價(jià)至46美元 評級買入

云合
2023-03-21 16:52

3月21日消息,大和發(fā)表研究報(bào)告指出,新東方將于4月下旬公布第三財(cái)季業(yè)績,該行預(yù)期公司收入達(dá)7.14億美元,接近公司指引的上限,撇除東方甄選的貢獻(xiàn),該行估計(jì)集團(tuán)整體教育業(yè)務(wù)表現(xiàn)按年持平,經(jīng)營利潤率達(dá)8.3%。另預(yù)期公司第四財(cái)季的收入增長略高于市場預(yù)期,按年增長29%至6.75億美元,經(jīng)營利潤率達(dá)6%。

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此外,該行指新東方管理層宣布更為進(jìn)取的線下擴(kuò)張步伐,以及更高的收入預(yù)期指引,將成為近期股價(jià)的催化劑。該行將新東方2023財(cái)年盈利預(yù)測上調(diào)7%,另對其2024至2025財(cái)年盈利預(yù)測下調(diào)2%至4%,重申買入評級,目標(biāo)價(jià)由48美元降至46美元,仍然看好2024至2025財(cái)年的教育業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤。

另據(jù)了解,新東方近日發(fā)布公告稱,2023年3月14日上午九時(shí)正起,公司證券的中英文股份簡稱將由“KOOLEARN”及“新東方在線”分別變更為“EAST BUY”及“東方甄選”,隨著變更的還有公司標(biāo)志。公司股份代號仍維持“1797”不變。

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公告指出,上述變更不會影響股東的權(quán)利或本集團(tuán)的營運(yùn)及財(cái)務(wù)狀況。變更公司名稱生效后,所有印有公司現(xiàn)有名稱的公司股票將繼續(xù)作為公司股份的合法所有權(quán)憑證,可作買賣、結(jié)算、登記及交付之用。公司于更改公司名稱生效后發(fā)出的任何新股票將采用公司的新名稱,自2023年3月14日起生效。概無以公司現(xiàn)有股票免費(fèi)換領(lǐng)印有公司新名稱的新股票的安排。 

值得一提的是,新東方創(chuàng)始人俞敏洪近日以直播平臺“東方甄選”轉(zhuǎn)型成功的經(jīng)驗(yàn)舉例稱,東方甄選之所以能成功,很大原因是在其他人沒玩抖音的時(shí)候,他很早就開始玩抖音、在抖音帶貨,如果沒有自己提前在抖音帶貨的經(jīng)驗(yàn),就沒有后來的成功轉(zhuǎn)型。

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“當(dāng)時(shí),在東方甄選走紅之后,很多人問我:為什么不退休,還有勇氣轉(zhuǎn)型?”俞敏洪坦言,這是因?yàn)樽约骸吧鵀橼A”,“贏不僅是要為自己的企業(yè)贏,也要為整個(gè)民族和國家贏,企業(yè)家的努力,表面上是為了企業(yè)生存,背后是為了整個(gè)國家的繁榮?!?/p>

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10月24日消息,大和發(fā)布報(bào)稱,將新東方-S目標(biāo)價(jià)由78港元降至70港元,投資評級維持“買入”,微降2025財(cái)年至2027財(cái)年各年收入預(yù)測0%-1%,以及降每股盈測2%-9%。該行表示,其11月底止次財(cái)季的收入增長及經(jīng)營利潤率指引低于預(yù)期,并維持2025財(cái)年的收入及毛利擴(kuò)張指引。
4月16日消息,美銀證劵發(fā)表研究報(bào)告,將新東方目標(biāo)價(jià)降至86.8港元,評級買入,列為行業(yè)首選。美銀預(yù)料,公司4月公布的2024財(cái)年第三季度業(yè)績將好壞參半,以美元計(jì)收入增長料高于指引的42%至45%,認(rèn)為東方甄選將會是該季業(yè)績的決定性因素,因其收入貢獻(xiàn)高過預(yù)期,但同時(shí)利潤率亦因推廣活動增加及在新渠道的投資而攤薄,估計(jì)其非公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)營溢利1.43億美元,大致符合市場預(yù)期,同時(shí)將2024及2025財(cái)年非公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則每股盈利預(yù)測各下調(diào)5%。
1月25日消息,大和發(fā)表報(bào)告指,新東方第二財(cái)季業(yè)績略好過該行預(yù)期,但對第三財(cái)季收入按年增長42%至45%的指引表示樂觀,并比市場預(yù)期的按年增長24%高出18至21個(gè)百分點(diǎn)。大和在重新審視對教育業(yè)務(wù)利潤率預(yù)測后,將其2024至2026財(cái)年每股盈利預(yù)測上調(diào)3至8%,重申“買入評級,并將目標(biāo)價(jià)從63港元上調(diào)至68港元。
在公司推出電子商務(wù)直播業(yè)務(wù)后,該行認(rèn)為文化旅游是中長期內(nèi)新的評級催化劑。該行認(rèn)為,公司2023財(cái)年第四季收入勝預(yù)期主要原因是海外咨詢、高中學(xué)業(yè)輔導(dǎo)和非學(xué)業(yè)輔導(dǎo)等教育業(yè)務(wù)的表現(xiàn)好過預(yù)期。本季度,管理層將2024財(cái)年按人民幣計(jì)算的收入增長預(yù)測由之前的20%提高到30%。該行預(yù)計(jì)非學(xué)業(yè)輔導(dǎo)將成為2024財(cái)年的主要收入動力。
1月26日消息,里昂發(fā)表研究報(bào)告指,新東方2024財(cái)年第二季業(yè)績超預(yù)期。管理層認(rèn)為新業(yè)務(wù)計(jì)劃和海外相關(guān)業(yè)務(wù)的前景穩(wěn)健,并上調(diào)2024財(cái)年銷售增長目標(biāo)至35到40%。該行認(rèn)為,隨著集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況的改善,其將繼續(xù)獲得重新評級,目標(biāo)價(jià)由104.5美元上調(diào)至114美元,評級買入
考慮學(xué)習(xí)機(jī)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長且利潤率好于預(yù)期,目標(biāo)價(jià)從70港元上調(diào)至75港元。報(bào)告中稱,公司24財(cái)年2季度收入同比增36%至8.7億美元,超該行/機(jī)構(gòu)一致預(yù)期6%/7%,受到教學(xué)服務(wù)及東方甄選全業(yè)務(wù)線增長拉動。調(diào)整后運(yùn)營利潤5100萬美元,運(yùn)營利潤率5.9%;調(diào)整后凈利潤5000萬美元,對比該行預(yù)期的5700萬美元及機(jī)構(gòu)一致預(yù)期4500萬美元,對應(yīng)凈利率5.8%,對比去年同期2.8%,得益于收入增長帶來經(jīng)營杠桿提升。
4月26日消息,交銀國際發(fā)布研究報(bào)告稱,不考慮東方甄選,將新東方-S目標(biāo)價(jià)下調(diào)至89港元,對應(yīng)2024/25財(cái)年33及27倍市盈率及2025財(cái)年利潤增速48%,維持“買入評級。因東方甄選投入加大,下調(diào)集團(tuán)營運(yùn)利潤率預(yù)測,由14%及降至12.8%。