摩根大通維持京東“中性”評級 目標價下調(diào)至165港元

3月21日消息，摩根大通發(fā)表報告指，維持京東“中性”評級，目標價從270港元下調(diào)39%至165港元。

該行指出，盡管京東集團今年以來下跌31%，已經(jīng)低于中概互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的4%跌幅，但仍認為其近期股價更具下行空間。投資者已經(jīng)低估了市場預期的可實現(xiàn)性，該股的市場預測市盈率為14倍，拼多多為21倍，盡管兩者的2024年每股盈利增長率均為26%。

截至3月21日港股收盤，京東報150.1港元，跌0.20%，成交量1107.95萬股，成交額16.43億港元，總市值4688.37億港元。

該行認為，如果投資者重新對當前一致預期的可實現(xiàn)性抱有信心，其股價或回升至20-25倍的2023年市盈率，對應(yīng)40-80%的上升空間。但若目前的市場普遍預期被證明是無法實現(xiàn)的，除了盈利削減之外，股價或降至與部分同行的相似倍數(shù)（阿里巴巴的2023年市盈率為9倍），較當前股價水平的下行空間為30-50%。

該行表示，投資者需要幾個季度的時間來重新建立對京東的投資觀點，在此期間，預計收入增長和“百億補貼”的投資回報率將成為該股的主要驅(qū)動力。

京東最新財報數(shù)據(jù)顯示，從2022年全年數(shù)據(jù)來看，2022年京東集團凈收入為10,462億元人民幣，同比增長9.9%。2022年全年凈商品銷售收入同比增長6.1%，凈服務(wù)收入同比增長33.3%。

京東集團2022年第四季度及全年財報截圖

在財報發(fā)布后的電話會議上，就百億補貼一事，京東CEO徐雷表示：在過去二十年來，京東的經(jīng)營理念核心始終都是成本、效率、用戶體驗，基于對成本和效率的持續(xù)優(yōu)化，為用戶打造極致的產(chǎn)品價格和服務(wù)體驗，這是從來沒有改變的。“我們計劃第一個月的整體投入在10億左右，當然，這10個億是我們整個項目的，是我們同品牌商，平臺商家等多方共同投入的營銷資源?！?/p>

京東百億補貼已于3月6日0時全面上線京東APP，補貼涵蓋了3C家電、廚具、抽紙、美妝、生鮮、零食、營養(yǎng)保健等全品類商品，消費者無需領(lǐng)券等復雜操作，即可直接搶購。