華安基金：突破1900關(guān)口，諸多利好推動金價連續(xù)四周上漲

上周，CPI環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)、美聯(lián)儲官員釋放放緩升息信號等諸多利好推動，全周COMEX黃金從1870.5美元/盎司漲至1923.0美元/盎司（周環(huán)比2.81%），AU9999從409.3元/克漲至414.4元/克（周環(huán)比1.24%）。美國十年期國債收益率跌至3.49%，實際利率跌至1.31%。

CPI環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)、美聯(lián)儲官員釋放放緩升息信號等諸多利好推動下，黃金連續(xù)第四周上漲并突破1900關(guān)口。上周周中披露的數(shù)據(jù)顯示，美國12月季調(diào)后CPI環(huán)比降0.1%，略低于市場預(yù)期，是2020年5月以來首次轉(zhuǎn)負(fù)。分項拆分看，能源服務(wù)及二手車等繼續(xù)貢獻(xiàn)主要減量，粘性較強(qiáng)的依舊為Shelter（租金）但前瞻數(shù)據(jù)已現(xiàn)拐點，數(shù)據(jù)發(fā)布后金價大幅上漲。另一方面，美聯(lián)儲官員也頻頻發(fā)聲支持放緩加息，如里士滿聯(lián)儲主席提到，在美聯(lián)儲努力壓低通脹之際，更加謹(jǐn)慎地引導(dǎo)是“合理的”，多位官員也均支持在2月加息25BP，降低對經(jīng)濟(jì)的壓力。

展望后市，華安基金指數(shù)與量化投資部表示，12月通脹數(shù)據(jù)如預(yù)期般回落，隨著租金分項黏性下降，預(yù)計Q2有望回落至3%-4%，接近美聯(lián)儲目標(biāo)利率。通脹持續(xù)回落和經(jīng)濟(jì)衰退概率加大背景下，美聯(lián)儲轉(zhuǎn)鴿概率提升，黃金迎來配置機(jī)遇。從供需關(guān)系看，美元指數(shù)持續(xù)回落后，各國央行和機(jī)構(gòu)加大黃金配置力度，黃金避險價值亦得到關(guān)注。

基于上述分析，結(jié)合當(dāng)前基本面情況，華安基金指數(shù)與量化投資部對于黃金投資價值保持樂觀態(tài)度。未來一周黃金投資中重點關(guān)注的信號：（1）美國12月經(jīng)濟(jì)與消費數(shù)據(jù)；（2）歐盟12月CPI數(shù)據(jù)；（3）美聯(lián)儲表態(tài)。

人民幣計價黃金與國際金價走勢比較：

來源：Blooomberg，華安基金

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