B站依舊深陷盈利焦慮的泥潭。

1月10日，嗶哩嗶哩在港交所公告表示，其在2022年前9個(gè)月凈營(yíng)業(yè)額約為157.57億元；毛利潤(rùn)約為26億元，凈虧損達(dá)到60.11億元。

縱觀這幾年B站的財(cái)報(bào)，不難發(fā)現(xiàn)，它的盈利壓力一直很大。

財(cái)報(bào)顯示，自2018年至2021年，B站虧損分別為6億元、12.89億元、30億元、68億元，虧損同比擴(kuò)大120%以上。

2022年，B站一季度虧損達(dá)22.84億元，二季度虧損達(dá)20.1億元，三季度虧損達(dá)17.16億元。很明顯，B站還在經(jīng)歷著持續(xù)性虧損。

值得一提的是，B站去年還屢屢卷入裁員風(fēng)波。

2022年4月，B站被曝將對(duì)直播部門進(jìn)行裁員。

同年5月，B站又傳出裁員消息，消息表示，裁員將涉及海外業(yè)務(wù)、游戲、電商等多個(gè)部門。

隨后，B站回應(yīng)稱，公司有部分業(yè)務(wù)調(diào)整,因此伴隨人員調(diào)整,但并無大規(guī)模裁員。

12月，B站再度被曝將開啟新一輪裁員，主要涉及主站、直播、游戲、漫畫等多個(gè)業(yè)務(wù)，內(nèi)部默認(rèn)的說法是裁員比例為30%。

針對(duì)該消息，B站的回應(yīng)與5月裁員的回應(yīng)如出一轍，都是“業(yè)務(wù)調(diào)整導(dǎo)致的人員調(diào)整”。

除此之外，2022年下半年，B站還進(jìn)行了頻繁的人事變動(dòng)和組織架構(gòu)調(diào)整。

先是在7月份，B站副總裁、原運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人劉智被調(diào)整到商業(yè)化部門。

而后在11月份，B站又進(jìn)行了游戲業(yè)務(wù)的人事調(diào)整，副總裁張峰不再負(fù)責(zé)游戲業(yè)務(wù)，游戲業(yè)務(wù)由董事長(zhǎng)兼CEO陳睿親自接管。

12月，B站副總裁王昊離職，目前在智聯(lián)招聘擔(dān)任CTO一職。

（截自脈脈）

裁員風(fēng)波不斷加上頻繁的人事變動(dòng)，無一不透露出B站連續(xù)虧損，導(dǎo)致現(xiàn)金流緊張的現(xiàn)狀。

此前，陳睿也在財(cái)報(bào)會(huì)上表示，B站會(huì)優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)“去肥增瘦”，這部分的調(diào)整在2022年年內(nèi)會(huì)完成，效果在2023年的第一季度看到。

另外，在2021年底，B站還提出要在2024年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的發(fā)展目標(biāo)。

種種信號(hào)表明，目前，B站正處于降本增效、力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的全新發(fā)展階段。

游戲作為B站的支柱業(yè)務(wù)，長(zhǎng)期以來，備受重視。

公開信息顯示，截至2022年10月，B站在游戲領(lǐng)域進(jìn)行了大約47次投資，投資企業(yè)共43家，數(shù)量?jī)H次于騰訊和網(wǎng)易。

（圖源：有飯研究）

從時(shí)間來看，B站進(jìn)行游戲投資最多的一年是2021年，達(dá)到了21次。

從金額來看，投資金額最高的年份是2021年，分別向心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)、中手游、青瓷數(shù)碼投資了8.82億元、6億元、1.01億元。

此外，在2022年的前四個(gè)月時(shí)間里，B站進(jìn)行了14個(gè)對(duì)外投資，其中有7個(gè)是游戲項(xiàng)目。

可以說，B站把絕大部分錢都燒在了游戲上。

值得注意的是，2018年B站的游戲營(yíng)收達(dá)29.36億元，占全年?duì)I收的71%，被業(yè)內(nèi)人士稱為“披著彈幕視頻網(wǎng)站外衣的游戲公司”。

但是，從2019年開始，B站的游戲業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比就一路下滑，截至2022前三季度占比只剩25%。

到了2020年年底，B站的增值業(yè)務(wù)（直播和大會(huì)員）營(yíng)收以12.47億元首次超過游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收，成為B站最大的收入來源。

尤其在直播方面，B站的表現(xiàn)相當(dāng)亮眼。

財(cái)報(bào)顯示，B站第三季度的直播增值收入22億元，同比增長(zhǎng)15.8%；前三個(gè)季度，其直播業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)了30%。

直播逐漸成為了B站的第二增長(zhǎng)曲線，正為其商業(yè)生態(tài)建設(shè)添磚加瓦。

同時(shí)，廣告業(yè)務(wù)也成為了B站增速最快的業(yè)務(wù)之一。

2022年前三個(gè)季度，廣告業(yè)務(wù)在總營(yíng)收中的占比超過20%，成為僅次于增值服務(wù)的第二大收入板塊。

去年雙11當(dāng)天，B站廣告收入同比增長(zhǎng)47%，表現(xiàn)相當(dāng)出彩。

從中不難看出，增值服務(wù)和廣告業(yè)務(wù)開始逐漸承擔(dān)起B(yǎng)站的增長(zhǎng)重任。

收入方面，B站的游戲收入也大幅度下滑，截至2022年第二季度，環(huán)比下降22.8%，為近 6 個(gè)季度以來最高降幅。

不過，2022年第三季度，B站的游戲營(yíng)收達(dá)到了14.7億元，較2021年同期增加了6%。

此外，近日披露的數(shù)據(jù)中，2022年前9個(gè)月，B站移動(dòng)游戲業(yè)務(wù)的凈營(yíng)業(yè)額同比增長(zhǎng)2.1%至38.75億元，主要是由于推出了新的移動(dòng)游戲。

可以說，被視為B站商業(yè)化核心的游戲業(yè)務(wù)，目前仍然具有很大的不確定性。

但不管怎樣，游戲業(yè)務(wù)仍是B站的重要收入來源，將其業(yè)務(wù)匯報(bào)線，調(diào)整至CEO陳睿，也是為了強(qiáng)調(diào)它的主業(yè)定位，找到新的變現(xiàn)出口。

B站的商業(yè)化還沒走出僵局。

B站共有4大核心業(yè)務(wù)板塊，分別是移動(dòng)游戲、增值服務(wù)、廣告、電商及其他。

前面談到，移動(dòng)游戲業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)走向疲軟，增值服務(wù)和廣告業(yè)務(wù)成為了主要收入來源，那么電商及其他方面表現(xiàn)得如何呢？

財(cái)報(bào)顯示，B站的電商及其他業(yè)務(wù)在2022年前三個(gè)季度僅貢獻(xiàn)了12.4%的營(yíng)收。

顯然，B站的電商及其他業(yè)務(wù)尚不穩(wěn)定，暫時(shí)無法扛起增長(zhǎng)大旗。

事實(shí)上，回顧B站的電商之路，也不難發(fā)現(xiàn)，它的起步早，但腳步卻比其它內(nèi)容平臺(tái)要慢上許多。

2014年，B站從二次元游戲切入，開始在平臺(tái)上為第三方開發(fā)商分發(fā)游戲。

2017年，B站上線會(huì)員購(gòu)，正式開始布局電商業(yè)務(wù)。

與此同時(shí),B站在會(huì)員購(gòu)中上線了盲盒平臺(tái)“魔力賞”。

目前，“魔力賞”的營(yíng)收已占到B站電商營(yíng)收的80%，儼然成了平臺(tái)賣貨的一個(gè)重要渠道。

2021年到2022年，B站加快了電商布局，先后上線“小黃車功能”、“選品廣場(chǎng)”和購(gòu)物分區(qū)。

2022年雙11,推出“直播電商UP主招募激勵(lì)計(jì)劃”，正式入局直播帶貨,在電商領(lǐng)域邁出了重要的一步。

很明顯，近兩年來，B站在電商領(lǐng)域的動(dòng)作，遠(yuǎn)比之前要頻繁。

這些行動(dòng)也說明了,B站做電商并非跟風(fēng),而是一步一步，循序漸進(jìn)的結(jié)果。

從電商平臺(tái)來看，快手和抖音的成功，說明了內(nèi)容平臺(tái)做電商大有可為,尤其在直播方面，B站有經(jīng)驗(yàn)和能力,完全有可能打造出獨(dú)特的直播帶貨模式。

不過，跳脫出電商領(lǐng)域，從整個(gè)商業(yè)化層面看，B站的情況并不不容樂觀。

作為連接內(nèi)容、內(nèi)容創(chuàng)作者與用戶的平臺(tái)，B站需要?jiǎng)?chuàng)作者提供優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，才能吸引更多的用戶進(jìn)行消費(fèi)。

也就是說，B站的商業(yè)化始終需要依靠UP主和用戶。

單從UP主角度看，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的生產(chǎn)動(dòng)力來自兩個(gè)方面，一個(gè)是良好的平臺(tái)氛圍帶來的社交激勵(lì)，一個(gè)是商業(yè)化帶來的金錢激勵(lì)。

值得注意的是，近兩年來，B站用戶不斷增加，導(dǎo)致站內(nèi)生態(tài)環(huán)境惡化，大量頭部UP主自出圈之后，迫于輿論壓力不得不開啟評(píng)論精選功能，這也勸退了大量愿意“用愛發(fā)電”的創(chuàng)作者。

另外，B站如今迫于虧損壓力，正在縮減成本，此前降低創(chuàng)作收益，導(dǎo)致簽約UP主提前解約的事件在站內(nèi)鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，這也說明了“用錢發(fā)電”也不再具有吸引力。

這就意味著，B站的內(nèi)容供給跟不上用戶增長(zhǎng)，也就是說，目前，B站缺乏優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容，商業(yè)化變現(xiàn)的難度還在不斷加大。

目前，B站通過投資和自研游戲、發(fā)力電商、自制內(nèi)容等方式進(jìn)行商業(yè)化，卻始終沒能取得很好的效果。

未來，B站能否走出困境，找到商業(yè)化的解藥，依舊很難說。