10月13日消息，安信證券日前發(fā)布研究報告《國聯(lián)股份——雙十電商節(jié)再創(chuàng)佳績，數(shù)字供應(yīng)鏈保障供給》（以下簡稱報告）。

報告顯示，10月10日晚，國聯(lián)股份第七屆多多“雙十”產(chǎn)業(yè)電商節(jié)圓滿收官。根據(jù)官微披露，當(dāng)日集采訂單達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的172.28億元，同比增長90.21%。

圖源：IBI國聯(lián)股份官微

報告稱，多多雙十產(chǎn)業(yè)電商節(jié)是由國聯(lián)股份主辦的一年一度的B2B電商交易盛會，自2016年首次舉辦已歷經(jīng)七屆，根據(jù)官微披露，2016-2021年的成交額每年均保持100%以上的增速。今年第七屆雙十產(chǎn)業(yè)電商節(jié)于10月10日21點10分提前結(jié)束，當(dāng)日集采訂單額再創(chuàng)新紀(jì)錄，達(dá)到172.28億元，同比增長90.21%。安信證券認(rèn)為，“雙十”節(jié)延續(xù)佳績?yōu)槿陿I(yè)績高增奠定了良好的基礎(chǔ)。

本次電商節(jié)，國聯(lián)股份旗下涂多多、衛(wèi)多多、玻多多、紙多多、肥多多、糧油多多以及新增的芯多多、醫(yī)械多多等8大平臺所運營的近40個大類同步參與。在“雙十”電商節(jié)前，公司舉辦了“雙十探廠”活動，在疫情條件允許區(qū)域，走進(jìn)50多家云工廠探訪其備貨的情況，供給的高效保障反映了云工廠戰(zhàn)略初見成效。同時，國聯(lián)股份數(shù)字供應(yīng)鏈服務(wù)模塊——國聯(lián)智運平臺聯(lián)合服務(wù)商強(qiáng)力呈現(xiàn)代金券、優(yōu)惠券，降低用戶在交付環(huán)節(jié)的成本。

公司積極實施縱向和橫向的品類拓展策略，所涉足的品類市場規(guī)模日益擴(kuò)大，根據(jù)年報披露，2021年多多電商（涂多多、衛(wèi)多多、紙多多、玻多多、肥多多、糧油多多）的市場規(guī)模合計超4萬億元，總體滲透率1.02%。此外，公司新推出的芯多多、醫(yī)械多多也將進(jìn)一步打開市場空間。安信證券認(rèn)為，公司所處的工業(yè)B2B電商是個長坡厚雪的賽道，而公司目前整體滲透率不高，距離行業(yè)天花板尚遠(yuǎn)，成長空間較大。

由于傳統(tǒng)工業(yè)供應(yīng)鏈冗長復(fù)雜，流通環(huán)節(jié)經(jīng)過層層代理商提價后，成本高且效率低下，供需兩端均需要降本增效。國聯(lián)股份核心的交易模式是通過歸集下游訂單，和上游直接采購和議價。這種“以銷定采”的交易模式好處是：對于下游而言，國聯(lián)可以幫助其買到更為便宜的原材料，并且保證貨品質(zhì)量和供貨穩(wěn)定；對上游而言，國聯(lián)可以為其持續(xù)提供大訂單。這樣使得上下游企業(yè)無論是經(jīng)濟(jì)上行還是下行的情況都能夠保持相對穩(wěn)定，具有較強(qiáng)的抗波動性風(fēng)險的能力。

安信證券表示，國聯(lián)股份作為國內(nèi)工業(yè)B2B電商平臺和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺的領(lǐng)軍企業(yè)，受益于工業(yè)電子商務(wù)和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展大勢，業(yè)績持續(xù)超預(yù)期增長。安信證券預(yù)計公司2022-2024年營業(yè)收入分別為672.8/1090.9/1716.9億元，歸母凈利潤分別為9.5/15.3/24.0億元，維持買入-A的投資評級。給予6個月目標(biāo)價138.60元，相當(dāng)于2023年45倍的動態(tài)市盈率。