8月3日消息，天風證券近日發(fā)布研究報告《上海鋼聯(lián)：數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)拓展順利，鋼銀電商良性穩(wěn)健發(fā)展》（以下簡稱研究報告）。

研究報告顯示，公司公告2022年中報：2022H1公司實現(xiàn)營收約383.18億元，同比增長34.93%；實現(xiàn)歸母凈利潤約9225萬元，同比下降19.16%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤約8501萬元，同比下降19.68%。

2022H1公司產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)營收約3.02億元，同比增長2.43%，其中數(shù)據(jù)訂閱服務(wù)收入約2.00億元，同比增長31.61%。二季度疫情影響公司線下活動開展，商務(wù)推廣服務(wù)收入4584萬元，同比下降43.91%；會務(wù)培訓服務(wù)收入1862萬元，同比下降35.09%，公司積極開展線上會務(wù)活動，商務(wù)推廣、會務(wù)培訓服務(wù)毛利率大幅提升。公司產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)制定了“百鏈成綱”戰(zhàn)略，復(fù)制黑色板塊的標準化工作模式到其他商品板塊，基本實現(xiàn)了五大板塊的全覆蓋，2022H1遞延收入預(yù)收款（產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)“合同負債”）期末余額為4.44億元，對比上年末增加了7737萬元，體現(xiàn)公司產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)拓展順利。

2022H1公司鋼材交易業(yè)務(wù)子公司鋼銀電商平臺結(jié)算量約2560萬噸，同比增長23.33%，平臺總成交金額（含稅）約1274億元，同比增長22.29%。受宏觀經(jīng)濟影響，大宗商品價格波動加大，電商平臺寄售交易服務(wù)毛利率基本持平、供應(yīng)鏈服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率略有下降，2022H1鋼銀電商毛利約4.23億元，同比下降2.16%；歸母凈利潤為1.50億元，同比增長1.13%，電商業(yè)務(wù)保持良性穩(wěn)健發(fā)展。

2022H1公司計提股份支付約2368萬元，加回后歸母凈利潤同比下降9.41%，二季度公司商務(wù)推廣服務(wù)和會務(wù)培訓服務(wù)受到疫情影響，已預(yù)收的相關(guān)收入和利潤待相關(guān)活動舉辦后確認。2022H1年公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額4.41億元，去年同期為1585萬元，經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅改善，主要源于子公司鋼銀電商銷售回款能力不斷增加。

天風證券認為，公司大宗商品數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)品類拓展邏輯正逐步兌現(xiàn)，交易業(yè)務(wù)良性穩(wěn)健發(fā)展，經(jīng)營質(zhì)量逐步改善。預(yù)計公司2022-2024年凈利潤分別為2.07/2.49/3.25億元，對應(yīng)當前公司市值PE為26.92/22.36/17.14倍，維持“買入”評級。