華鑫證券維持國聯(lián)股份“推薦”投資評級

7月27日消息，華鑫證券近日發(fā)布研報(bào)稱，看好產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展前景以及國聯(lián)股份的龍頭地位。預(yù)測公司2022-2024年歸母凈利潤分別為9.40、15.28、23.51億元，EPS分別為1.89、3.07、4.72元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE分別為48、29、19倍，維持公司“推薦”投資評級。

公司7月13日晚發(fā)布2022年半年報(bào)業(yè)績預(yù)告：報(bào)告期內(nèi)公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收277-279億元，同比增長 97.37-98.80%，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤4.18-4.22億元，同比增長 93.37- 95.22%，實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤3.73-3.75億元，同比增長86.32-87.32%。

華鑫證券表示，公司上半年業(yè)績延續(xù)高增長態(tài)勢，其中Q2單季度實(shí)現(xiàn)營收155.62-157.72億元，同比增長95.55-98.06%，歸屬凈利潤2.63-2.67億元，同比增長90-93.17%，疫情期間仍能維持高速增長，超市場預(yù)期。業(yè)績超預(yù)期主要源于工業(yè)電子商務(wù)和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展大勢以及公司長期的行業(yè)資源積累和公司多多電商擁有的模式優(yōu)勢、服務(wù)能力和運(yùn)營策略，公司各多多電商平臺繼續(xù)實(shí)施積極高效的上下游策略，使得網(wǎng)上商品交易收入快速增長。針對疫情影響，公司發(fā)起“保供保暢，穩(wěn)產(chǎn)復(fù)產(chǎn)”產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)“疫”行動(dòng)，積極協(xié)同近1600家供應(yīng)鏈上下游企業(yè)、物流運(yùn)輸企業(yè)、行業(yè)協(xié)會、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、政府單位等各方資源，組織讓利各類優(yōu)惠券、代金劵近4億元。疫情促進(jìn)市場對公司多多平臺的認(rèn)知，中長期利于提升公司多多平臺的滲透率，助力公司業(yè)績增長。

公司云工廠服務(wù)模式是：基于云工廠與多多平臺的在交易端、供應(yīng)鏈端的強(qiáng)合作粘性、分配積極和信任關(guān)系，公司采取先投入后收費(fèi)模式，即按降本增效的效果計(jì)費(fèi)，在生產(chǎn)收益中進(jìn)行適當(dāng)分配。如按照生產(chǎn)噸數(shù)進(jìn)行收費(fèi)，收取10-20元/噸的服務(wù)費(fèi)。簽約云工廠的產(chǎn)能一般在10-50萬噸/年，即未來技術(shù)服務(wù)費(fèi)可以達(dá)到100-500萬/年。云工廠的數(shù)字化改造前期投入由公司墊付，一般每家200-500萬不等。2021年云工廠已簽約20家，2022年計(jì)劃新增簽約30-40家，等云工廠達(dá)到一定數(shù)量，這種SaaS模式，能夠?yàn)楣緞?chuàng)造穩(wěn)定的業(yè)績和現(xiàn)金流。