7月21日消息，交銀國際近日發(fā)布研報(bào)，將匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)目標(biāo)價(jià)從58港元提升至63港元，維持買入評級。

7月14日，匯通達(dá)發(fā)布正面盈利預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年上半年調(diào)整后歸母凈利潤不低于1.8億元（人民幣，下同），同比增速超過50%。交銀國際預(yù)計(jì)上半年收入達(dá)327億元，同比增24%，其中交易/服務(wù)收入分別增24%/70%。預(yù)計(jì)調(diào)整后凈利潤率同比提升10個(gè)基點(diǎn)至0.6%，主要通過提升供應(yīng)鏈能力如總部直采比例、品類優(yōu)化以及服務(wù)收入占比提升帶動。

交銀國際認(rèn)為，公司品類分散、覆蓋鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場為主，受疫情影響相對較小。雖家電銷售或較為疲弱，但消費(fèi)電子、酒水品類、交通出行在加深品牌合作、二級品類拓展下保持快速增長。家電品類順應(yīng)農(nóng)村消費(fèi)升級，預(yù)計(jì)智能家居類將帶動產(chǎn)品毛利率改善。上半年，匯通達(dá)先后與多家新能源車廠建立戰(zhàn)略合作，如創(chuàng)維、奇瑞，利用在下沉市場的數(shù)據(jù)優(yōu)勢，推動新能源車下鄉(xiāng)加速發(fā)展。匯通達(dá)于2021年底與哪吒汽車在安徽試點(diǎn)，預(yù)計(jì)隨著合作車廠、地區(qū)擴(kuò)展，新能源車銷售收入保持快速增長，2021-23年收入增長CAGR達(dá)112%。預(yù)計(jì)SaaS訂閱收入保持高速增長，通過降低產(chǎn)品付費(fèi)門檻以及在疫情期間為門店提供更多流量曝光和銷售工具，預(yù)計(jì)付費(fèi)會員店滲透率繼續(xù)提升，并在23年達(dá)到30%+。

預(yù)計(jì)下半年業(yè)績?nèi)杂型€(wěn)健增長。作為服務(wù)下沉零售B端客戶最大交易平臺，公司一方面受益于下沉市場消費(fèi)升級、政策扶持，一方面通過提升供應(yīng)鏈能力和會員店粘性，帶動利潤率持續(xù)改善。交銀國際看好公司品類分散在宏觀不確定性下的業(yè)績韌性，隨著新能源車下鄉(xiāng)消費(fèi)刺激政策陸續(xù)出臺，以及夏糧豐收對農(nóng)民可支配收入的提升，下半年業(yè)績有望保持快速增長，利潤率在品類優(yōu)化、總部直采和服務(wù)收入增長帶動下持續(xù)向好。交銀國際微調(diào)公司預(yù)測，預(yù)計(jì)2021-23年收入/利潤C(jī)AGR分別為24%/48%?；?023-32年自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型，將目標(biāo)價(jià)從58港元上調(diào)至63港元，對應(yīng)44倍2023年市盈率（0.9倍PEG），維持買入評級。

天眼查資料顯示，匯通達(dá)總部設(shè)在南京，是中國領(lǐng)先的立足于農(nóng)村市場的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺。公司致力于以創(chuàng)新模式和數(shù)字化能力，通過會員制形式整合產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)端到零售端，為產(chǎn)業(yè)鏈中相關(guān)企業(yè)客戶提供一站式服務(wù)解決方案，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)升級、降本增效。