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日本大和證券首予汽車之家“買入”評級 目標(biāo)價46美元

拾楓
2022-07-14 17:16

7月14日消息，日本大和證券發(fā)布研究報告稱，首予汽車之家“買入”評級，目標(biāo)價46美元（主要基于19倍市盈率）。該行認(rèn)為，汽車之家正在重拾增長勢頭，交易價格水平很有吸引力，鑒于其擁有28億美元的凈現(xiàn)金，很有可能將股票回購計劃從目前的2億美元股票回購計劃擴(kuò)大。

汽車之家一季度財報顯示，截至2022年3月31日，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、短期投資總額為人民幣202.7億元（3197.3百萬美元）。2022年第一季度來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額為人民幣496.2百萬元（78.3百萬美元）。

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圖源：汽車之家2022年一季度財報

大和預(yù)測，在2022-2024年期間，汽車之家凈利潤復(fù)合年增長率為19%，主要受益于三方面因素：首先，公司擁有穩(wěn)定競爭格局。其次，產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)不斷提升。據(jù)大和證券預(yù)計，來自線上市場和其他收入的組合將從2021年的31%增長到2024年的36%，而2022-24年的復(fù)合年增長率為14%（如果不包括汽車融資，則為28%)，這將導(dǎo)致凈利潤率在2022-2024年之間增長2個百分點。

此外，大和證券預(yù)計北京車展和818全球超級車展為其股價催化劑。隨著更多整車廠持續(xù)推出新車型，車輛消費(fèi)需求復(fù)蘇，預(yù)計公司受惠于在線汽車廣告平臺的更多營銷預(yù)算分配。

該行認(rèn)為，隨著越來越多的整車廠推出自己的新車，這可能會重新點燃市場對PV和新能源汽車銷售的消費(fèi)需求，從而將更多的營銷資金分配給在線汽車廣告平臺。

截至美東時間7月13日股市收盤，汽車之家股價報35.31美元，市值44.33億美元。

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公司官網(wǎng)資料顯示，汽車之家成立于2005年，致力于為消費(fèi)者提供一站式的看車、買車、用車服務(wù)，提供汽車消費(fèi)和汽車生活服務(wù)。在歷經(jīng)媒體化、平臺化、智能化的轉(zhuǎn)型后，全方位服務(wù)C端消費(fèi)者和B1端主機(jī)廠、B2端汽車生態(tài)各類參與方全面融入平安車生態(tài)戰(zhàn)略，打造車輛交易的完整閉環(huán)。

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來源：汽車之家

汽車之家目標(biāo)價日本大和證券
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2023Q1實現(xiàn)歸母凈利潤4.1億元，一季度開局穩(wěn)健。汽車之家傳統(tǒng)媒體服務(wù)業(yè)務(wù)繼續(xù)保持回升態(tài)勢，線索服務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升，數(shù)據(jù)產(chǎn)品、二手車等新興業(yè)務(wù)正在探索多樣的產(chǎn)品模式，效果已初見雛形。公司雖已為行業(yè)龍頭，但用戶數(shù)量增長依然超出預(yù)期。2023Q1公司來自新能源品牌的營收規(guī)模持續(xù)提升，同比增幅達(dá)67%，增速大幅跑贏市場。
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