1月11日消息，據(jù)證券時(shí)報(bào)消息，中信證券指出，1月7日國(guó)家郵政局發(fā)布關(guān)于《快遞市場(chǎng)管理辦法（修訂草案）》（征求意見(jiàn)稿），距離上次2013年7月修訂已歷近9年。該意見(jiàn)稿再次強(qiáng)調(diào)不得低于成本價(jià)格提供快遞服務(wù)、保障快遞小哥勞動(dòng)報(bào)酬等合法權(quán)益，由此中信證券預(yù)計(jì)2022年電商快遞龍頭仍延續(xù)基本面修復(fù)的趨勢(shì)，通達(dá)系前3家龍頭單票凈利或同比提升2-4分。

與此同時(shí)，中信證券認(rèn)為該意見(jiàn)稿提出快遞企業(yè)未經(jīng)用戶同意，不得代為確認(rèn)收到快件，不得擅自將快件投遞到智能快遞箱、快遞服務(wù)站等末端服務(wù)設(shè)施，有望進(jìn)一步提升快遞行業(yè)服務(wù)質(zhì)量，加速快遞龍頭的產(chǎn)品分層。

中信證券認(rèn)為，順豐電商標(biāo)快派送上門(mén)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，2022年順豐電商標(biāo)快或同比增長(zhǎng)40%以上。此外，中信證券預(yù)計(jì)2022年順豐控股扣非凈利潤(rùn)（扣除非經(jīng)常性損益后的利潤(rùn)）將迎來(lái)大幅增長(zhǎng)。單票盈利修復(fù)持續(xù)疊加產(chǎn)品分層，電商龍頭優(yōu)勢(shì)明顯的中通快遞以及數(shù)字化持續(xù)推進(jìn)的圓通速遞。

值得一提的是，2021年12月29日，中信證券研報(bào)指出，對(duì)標(biāo)海內(nèi)外龍頭測(cè)算盈利空間，遠(yuǎn)期順豐電商標(biāo)快的凈利率或達(dá)5%-8%。

該行認(rèn)為，對(duì)于通達(dá)系配送件量占比80%左右的淘系平臺(tái)，消費(fèi)者送貨上門(mén)訴求和快遞員配送效率之間的矛盾較為突出，順豐派送上門(mén)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，若兩者強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，想象空間廣闊。

中信證券認(rèn)為，陣痛期過(guò)后公司迎來(lái)產(chǎn)能爬坡帶來(lái)的業(yè)績(jī)持續(xù)改善的回報(bào)期，分部估值法下2022年目標(biāo)市值4600億左右，目前估值仍頗具吸引力，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。