招商證券維持京東“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)108美元

12月24日消息，招商證券發(fā)研報(bào)指，該行維持對(duì)京東的買入評(píng)級(jí)和108美元的目標(biāo)價(jià)不變。該行也維持對(duì)騰訊的買入評(píng)級(jí)和680港元的目標(biāo)價(jià)不變。但是，鑒于騰訊廣告業(yè)務(wù)短期內(nèi)將面臨監(jiān)管和宏觀上的逆風(fēng)，相比之下該行更加看好網(wǎng)易和京東。目前，京東和騰訊22財(cái)年的估值倍數(shù)分別為0.7倍的市銷率和24倍的市盈率。

截至美東時(shí)間12月23日收盤，京東美股報(bào)68.65美元，下跌6.92%，總市值為1070.24億美元。

該行指出，12月22日,京東公告劉熾平已退出京東董事會(huì)。與此同時(shí)，騰訊計(jì)劃將所持的約4.6億股京東A類普通股以特別股息（約1277億港元）的方式派發(fā)給騰訊股東。作為京東最大的股東，騰訊目前持有京東17.0%的流通股（劉強(qiáng)東持有14%左右）。分紅后騰訊持股比例將下降至2.3%。兩家公司將維持互惠的商業(yè)關(guān)系，戰(zhàn)略合作伙伴協(xié)議也將持續(xù)。

該行預(yù)計(jì)京東股價(jià)將于短期內(nèi)承壓，因?yàn)橥顿Y人可能會(huì)對(duì)騰訊在減少對(duì)京東持股后，對(duì)其扶持變少存有顧慮。但是，該行認(rèn)為這樣的觀點(diǎn)太過(guò)悲觀。

理由如下：兩家公司將繼續(xù)維持互惠的商業(yè)關(guān)系，京東一直以來(lái)都對(duì)騰訊支付營(yíng)銷費(fèi)用和支付手續(xù)費(fèi)；根據(jù)雙方達(dá)成的商業(yè)合作協(xié)議，京東能從騰訊旗下微信和QQ中的主要流量入口獲得流量扶持。此外，京東管理層表示在21年四季度業(yè)績(jī)發(fā)布后（大概率在22年三月），公司將行使股票回購(gòu)，并可能會(huì)將回購(gòu)計(jì)劃的額度上調(diào)（目前為10億美元）。