瑞信維持同程藝龍“跑贏大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升至21港元

11月23日消息，瑞信發(fā)表研報(bào)稱(chēng)，降同程藝龍2021至2022年盈測(cè)分別約7%及4%，以反映第四季及明年首季疲弱預(yù)期，以現(xiàn)金流折現(xiàn)率計(jì)，將其目標(biāo)價(jià)由19.7港元升至21港元，維持同程藝龍“跑贏大市”評(píng)級(jí)。

截至周二港股收盤(pán)，同程藝龍報(bào)價(jià)17.50港元/股，漲0.92%，市值為387.58億港元。

該行指出，同程藝龍第三季收入符預(yù)期，達(dá)19億元人民幣，按年增1%，或按季跌9%，經(jīng)調(diào)整盈利3.51億元人民幣，符預(yù)期。

該行認(rèn)為，第三季旅游需求復(fù)蘇受阻，因疫情在暑假期間反彈，境內(nèi)酒店入住量對(duì)比疫情前水平增長(zhǎng)25%，主因偏遠(yuǎn)城市表現(xiàn)強(qiáng)勁及短線游需求增加。第四季需求復(fù)蘇放緩，受累部分省份疫情持續(xù)，其中11月情況因?qū)嵤┞糜蜗拗贫D(zhuǎn)差，預(yù)期嚴(yán)厲防疫措施會(huì)于明年2月冬奧前持續(xù)。

具體來(lái)看，2021年第三季度，同程藝龍實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.39億元，同比增長(zhǎng)1.3%，經(jīng)調(diào)整EBITDA（稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)）為5.26億元。經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)3.52億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率為18.1%。

2021年第三季度，同程藝龍平均月活達(dá)到2.77億人，同比增長(zhǎng)12.7%；平均月付費(fèi)用戶(hù)達(dá)到3360萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)12.8%。與2020年同期相比，同程藝龍的付費(fèi)比率穩(wěn)定在12.1%。 截至2021年9月30日的12個(gè)月里，同程藝龍付費(fèi)用戶(hù)同比增加29.6%至1.96億人。

按具體業(yè)務(wù)劃分，今年第三季度，同程藝龍住宅預(yù)訂服務(wù)收入6.449億元，同比2020年減少5.8%；交通票務(wù)服務(wù)收入11.247億元，同比增加6.6%；其他收入1.698億元，同比減少2.9%。

下沉市場(chǎng)方面，截至2021年9月30日，居住在中國(guó)非一線城市的注冊(cè)用戶(hù)約占總注冊(cè)用戶(hù)的86.8%。此外，該公司的在線平臺(tái)提供超過(guò)9000條國(guó)內(nèi)航線、約220萬(wàn)家酒店及非標(biāo)住宿選擇、超40萬(wàn)條汽車(chē)線路、逾710條渡輪線路，以及約8000個(gè)國(guó)內(nèi)旅游景點(diǎn)門(mén)票服務(wù)。