11月23日消息，東吳證券發(fā)布研究報告稱，維持京東集團(tuán)“買入”評級，獲客成效顯著，調(diào)整2021-2023年收入預(yù)測至9556/11732/14089億元，基于公司為加強(qiáng)公司核心競爭優(yōu)勢，將增量利潤用于業(yè)務(wù)投入，EPS調(diào)整至4.9/7.6/10.8元，對應(yīng)PE為58.3/38.1/26.7倍。

據(jù)悉，東吳證券主要有如下觀點(diǎn)，首先，品類擴(kuò)充成效顯著，日用百貨業(yè)務(wù)成公司商品銷售增長重要支撐。今年第三季度，京東商品銷售收入1860億元，同比增長23%，一致預(yù)期為1839億元，略超預(yù)期。公司通過O2O、供應(yīng)鏈賦能、全渠道營銷等模式，全渠道業(yè)務(wù)已覆蓋了快消品、電腦數(shù)碼、通訊、家電、健康、服飾、居家、生活服務(wù)、汽車等行業(yè)的數(shù)百萬實體商家。前三季度全渠道GMV同比增長100%。

商品銷售收入中電子產(chǎn)品及家用電器凈收入1109億元，同比增長18.8%，一致預(yù)期為1101億元;日用百貨商品銷售收入為751億元，同比增長29.4%，一致預(yù)期為740億元，略超預(yù)期。公司自營業(yè)務(wù)擴(kuò)品類成效顯著，從低頻、大體積的帶電品類轉(zhuǎn)向高頻低客單價的百貨商品。

其次，服務(wù)及其他業(yè)務(wù)高速增長。今年第三季度，服務(wù)及其他收入327億元，同比增長43.3%，一致預(yù)期為327億元，符合預(yù)期。平臺及廣告服務(wù)收入168億元，同比增長35.1%;物流及其他服務(wù)收入159億元，同比增長53.1%，第三季度京東物流的外部客戶收入占比繼續(xù)超過50%，并在本季度再創(chuàng)新高。公司廣告收入增長速度超越自營業(yè)務(wù)增長，主要是因為日用消費(fèi)品、服裝等高傭金率的品類增速提升。

最后，用戶增長穩(wěn)健，活躍度持續(xù)提升。今年第三季度，京東活躍用戶數(shù)達(dá)5.522億，同比增長25%，新增活躍用戶2030萬。平均購物頻次同比提升23%。第三季度銷售費(fèi)用為78億元，同比上升42.3%，單用戶營銷成本為14元。

截至發(fā)稿，京東集團(tuán)港股股票下跌1.22%，報354.8港元，總市值為1.10萬億港元。