作者 | 周松濤

來源 | 首席財經(jīng)觀察（ID：meirijingji001）

今天，你被拉閘限電了嗎？

以往工廠最不擔(dān)心的用電，現(xiàn)在似乎成了一種稀缺資源。

一、拉閘限電，攻堅戰(zhàn)打響

金九銀十，是企業(yè)生產(chǎn)的高峰期。

不過，很多企業(yè)現(xiàn)在的煩惱不是沒有訂單，而是沒有電。

導(dǎo)火索是一張能耗雙控目標(biāo)成績單。

近日，發(fā)改委公布的《2021年上半年各地區(qū)能耗雙控目標(biāo)完成情況晴雨表》顯示，青海、寧夏、廣西、廣東、福建、新疆、云南、陜西、江蘇9個?。▍^(qū)）上半年能耗強(qiáng)度不降反升；浙江、河南、甘肅、四川、安徽、貴州、山西、黑龍江、遼寧、江西10個省上半年能耗強(qiáng)度降低率未達(dá)到進(jìn)度要求。

一場大規(guī)模的限電停產(chǎn)開始席卷。

江蘇、浙江、山東、廣西、云南等在內(nèi)的至少10余個省份出臺了限電令。

尤其是珠三角，出現(xiàn)了史無前例的“限電潮”，“開四停三”還屬于情況較好，也就是一個星期開工四天，停產(chǎn)三天，根據(jù)規(guī)模、行業(yè)、性質(zhì)的不同，限電幅度會有不同。

9月22日起，多家A股上市公司密集發(fā)布了關(guān)于限電停產(chǎn)的公告。

功能性遮陽材料生產(chǎn)商西大門公告稱，由于電力供應(yīng)緊張，浙江省近日對轄區(qū)內(nèi)重點用能企業(yè)實行用電降負(fù)荷，在確保安全的前提下對重點用能企業(yè)實施停產(chǎn)，預(yù)計將停產(chǎn)至9月30日。公司目前被迫臨時停產(chǎn)，預(yù)計影響遮陽面料產(chǎn)量約11.54萬平方米/日。

南京化纖公告稱，受江蘇省電力供應(yīng)緊張的影響，全資子公司江蘇金羚纖維素纖維有限公司9月22日臨時停產(chǎn)，預(yù)計10月上旬恢復(fù)生產(chǎn)。

受化工原料價格大幅上漲推動，江蘇金羚粘膠短纖產(chǎn)品的生產(chǎn)成本漲幅較大，銷售毛利已為負(fù)數(shù)。公司判斷江蘇金羚本次因供電影響而臨時停產(chǎn)不會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。

二、為何要限電？

為何要限電？

一方面是為了實現(xiàn)低碳化，碳中和目標(biāo)，更重要的原因是電力緊張。

以往并不缺電，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)處于后疫情的恢復(fù)階段，更沒有像2007年前后經(jīng)濟(jì)過熱的現(xiàn)象，為何電力還會如此緊張？

需求端持續(xù)提升用電量。

7月14日，全國日用電量刷新歷史紀(jì)錄，達(dá)到271.87億千瓦時，比2020年夏季的最高值增長超過10%，華東和華中區(qū)域電網(wǎng)及廣東、江蘇、浙江等11個省級電網(wǎng)負(fù)荷創(chuàng)歷史新高。

對個人和家庭來說，是電子產(chǎn)品和各類電器的持續(xù)增加。

當(dāng)然，還有一個重要原因，就是新能源車的普及。

以往所有汽車用的是石油，現(xiàn)在一部分新能源車需要充電，電哪里來？

并不是從天而降，也需要各類電廠發(fā)電。

對企業(yè)來說，持續(xù)的擴(kuò)張也讓電力供應(yīng)缺口增大。挖坑也耗費了巨大電量。

當(dāng)前，我國在大力發(fā)展新能源，光伏，風(fēng)電，核電發(fā)電比重持續(xù)增加，但由于此前占比較小，發(fā)電的主力依然是煤電。

資本市場的表現(xiàn)也可以看出端倪，無論是光伏，風(fēng)電，水電，只要是與電力有關(guān)的企業(yè)，都在猛漲，煤炭股也在大漲。

最突出的矛盾是煤電供應(yīng)緊張。

上半年全國原煤產(chǎn)量同比增長6.4%，比同期全口徑煤電發(fā)電量同比增速低8.7個百分點，累計進(jìn)口煤炭同比下降19.7%；曹妃甸指數(shù)、沿海電煤指數(shù)、進(jìn)口煤指數(shù)“漲聲一片”，其中進(jìn)口煤指數(shù)已明顯高于其他國內(nèi)電煤指數(shù)。

目前動力煤的價格，在經(jīng)歷了年初的暴漲后最近一個月再次暴漲，過去一個月的漲幅已經(jīng)差不多達(dá)到50%。

這已經(jīng)創(chuàng)下了煤炭價格的歷史新高。

由于煤炭價格的暴漲，導(dǎo)致當(dāng)前很多火力發(fā)電廠壓力巨大。所以在煤炭價格暴漲后，已經(jīng)有一些火力發(fā)電廠，面臨虧損壓力。

電力系統(tǒng)人士表示，確實已經(jīng)出現(xiàn)了一些發(fā)電廠越發(fā)電越虧損的情況，發(fā)電廠不愿意虧本發(fā)售電，積極電力供應(yīng)缺口擴(kuò)大。

煤炭價格狂漲，電力供應(yīng)緊張，是拉閘限電的客觀原因。

為了實現(xiàn)碳達(dá)峰和碳中和的目標(biāo)，被點名的省份能耗雙控壓力就變得非常大，只能限電、停產(chǎn)。尤其是廣東省，不僅是一級預(yù)警，同時它本省的發(fā)電結(jié)構(gòu)中，火力發(fā)電占據(jù)了大概70%的比例，兩個原因疊加之下，限電、停產(chǎn)就成了必然。

三、限電背后，是一場慘烈金融戰(zhàn)

煤炭漲價，電力供應(yīng)緊張是事實。

實現(xiàn)雙控目標(biāo)也是大勢所趨。

不過，限電停產(chǎn)背后更深層原因或是勒緊褲腰帶的金融戰(zhàn)。

煤炭上漲，已經(jīng)瘋狂。

最近一個月，動力煤、焦煤、焦炭累計漲幅分別為56.09%、34.14%、23.03%。

不僅是煤炭，幾乎所有的大宗商品都在暴漲。

天然氣，亞洲一年暴漲600%；

鋼鐵漲幅驚人；

銅，鋁，最重要的金屬原料價格創(chuàng)下歷史新高；

鎳，鈷等小金屬也徹底漲瘋；

新能源車需要的鋰，更是每天都是刷新歷史記錄；

硅鐵，猛硅，一天就可以暴漲超過10%；

草甘膦，pvc，玻璃，氟化工，磷化工，化肥，染料，氨綸，有機(jī)硅等化工原料漲價已經(jīng)徹底瘋狂。

實際上，監(jiān)管層對大宗商品的瘋狂上漲行為，也出臺了很多措施，但效果并不明顯，短期回調(diào)之后，又繼續(xù)瘋漲。

根本原因就是我們沒有定價權(quán)。

大宗商品暴漲，是真的需求旺盛嗎？

沒有疫情的時候，也沒見大宗商品如此瘋狂。

全球疫情導(dǎo)致供應(yīng)偏緊是一部分原因，最直接原因就是美聯(lián)儲趁疫情大規(guī)模放水。

美元還是當(dāng)前世界的主導(dǎo)貨幣。

把原材料價格無限抬高，上游的通脹就輸出到了其他國家，包括我們。

有人說，原材料漲價，不是利好我們很多企業(yè)嗎，譬如鋼鐵，煤炭，化工企業(yè)。

沒錯，他們是上游通脹的受益者，而且可能受益只是一時。

更苦的是需要原材料的制造企業(yè)。

譬如汽車，不僅缺芯，鋼鐵，銅，鋁漲價，會嚴(yán)重稀釋利潤。

再譬如家電企業(yè)，對金屬的依賴更是無以復(fù)加。

看看格力電器，九陽股份，蘇泊爾等家電股的股價就會恍然大悟。

那么問題來了，原材料漲價，終端產(chǎn)品提價，對沖成本不行嗎？

這并不是一家企業(yè)說了算，你漲價，它不漲價。

國外疫情嚴(yán)重，很多訂單回流到國內(nèi)，這對部分企業(yè)來說可能是個難得的機(jī)遇，為了搶占市場，他們反而還在積極擴(kuò)產(chǎn)，擴(kuò)大規(guī)模。

一方面是成本高企，還要面對暴漲的國際運費。

代表全球貨運成本的波羅的海干貨指數(shù)，從去年九月到今年九月一年時間，從1100點暴漲至4650點，翻了接近四倍。

這個成本同樣需要企業(yè)來負(fù)擔(dān)。

現(xiàn)在的情況就是，美國通過放水，輸出了高價的原材料通脹，得到了低價的終端產(chǎn)品。

一旦國外疫情好轉(zhuǎn)，全球產(chǎn)能恢復(fù)到以前水平，我們的企業(yè)會造成產(chǎn)品積壓，積壓的是高成本原材料生產(chǎn)出來的產(chǎn)品，還有積壓的高價原材料。

如果不加控制，這種局面對企業(yè)，對中國制造后果很嚴(yán)重。

限電更深層的原因是倒逼企業(yè)減產(chǎn)，減產(chǎn)對大宗商品的需求就會減小，昨天A股化工，鋼鐵，煤炭集體暴跌就說明了問題。

減產(chǎn)，停止無序擴(kuò)張，我們才能取得最終的定價權(quán)。

拉閘限電，雖然可能會犧牲一定的規(guī)模，但短時的陣痛會換來中國制造的強(qiáng)大明天。即便如此，民生用電并未受到任何影響。

這是一場煎熬的金融戰(zhàn)，熬到最后才是真正贏家。