交銀國(guó)際：維持小米集團(tuán)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)33港元

8月26日消息，交銀國(guó)際發(fā)布研報(bào)，維持小米集團(tuán)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，略上調(diào)2021/22年調(diào)整后每股盈利，基于30倍2022年市盈率，維持33港元目標(biāo)價(jià)。

該行指出，小米二季度收入為878億元，同比64%，環(huán)比增14%，與其預(yù)期一致，并超市場(chǎng)預(yù)期3%。受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，手機(jī)毛利率同比提升4.6個(gè)，IoT毛利率同比提升1.8個(gè)百分點(diǎn)，但因618促銷(xiāo)，分別環(huán)比降1.1個(gè)百分點(diǎn)、1.3個(gè)百分點(diǎn)。整體調(diào)整后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)87%至63億元，超出我們預(yù)估14%和市場(chǎng)預(yù)期15%。

交銀國(guó)際認(rèn)為，小米二季度財(cái)報(bào)的亮點(diǎn)是：手機(jī)出貨量達(dá)到5300萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)87%，環(huán)比增長(zhǎng)7%，高端機(jī)型銷(xiāo)量增長(zhǎng)推動(dòng)客單價(jià)環(huán)比增7%至1117 元；IoT收入207億元，同比 36%，環(huán)比增長(zhǎng)14%；互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入70億元，同比19%，環(huán)比增長(zhǎng)7%，受廣告收入創(chuàng)新高推動(dòng)（同比增長(zhǎng)46%）。

報(bào)告還提出，線下門(mén)店/海外擴(kuò)張仍是重點(diǎn)；供應(yīng)短缺帶來(lái)挑戰(zhàn)但仍可控。我們維持2021年小米智能手機(jī)出貨量預(yù)測(cè)2.02億部（同比增長(zhǎng)38%），預(yù)期國(guó)內(nèi)線下渠道擴(kuò)張，以及海外市場(chǎng)品牌影響力提升，將推動(dòng)手機(jī)、IoT產(chǎn)品份額增長(zhǎng)。

（小米集團(tuán)2021年第二季度財(cái)報(bào)）

據(jù)了解，自昨晚小米發(fā)布二季度財(cái)報(bào)后，包括中信建設(shè)證券、光大證券、長(zhǎng)江證券等在內(nèi)的多家投行都對(duì)小米集團(tuán)予以“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

其中，招銀國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，重申小米集團(tuán)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)予39.69港元。招銀國(guó)際還將小米FY21-23E每股收益上調(diào)1%-8%，以反映2Q21優(yōu)于預(yù)期的互聯(lián)網(wǎng)端毛利率。并且該行認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)最近榮耀的卷土重來(lái)?yè)?dān)憂過(guò)度。