7月14日消息，浙商證券發(fā)布研究報(bào)告，預(yù)計(jì)順豐控股2021-23年歸母凈利潤分別47.79/72.84/91.75億元，對(duì)應(yīng)現(xiàn)股價(jià)PE分別61.6/40.4/32.1倍，考慮業(yè)務(wù)壁壘升級(jí)對(duì)公司中長期投資價(jià)值的增厚，維持“增持”評(píng)級(jí)。

此前順豐控股預(yù)計(jì)今年第二季度環(huán)比來看將扭虧為盈。盡管順豐控股二季度轉(zhuǎn)為盈利，但受一季度虧損影響，上半年盈利同比仍大幅減少。

根據(jù)公告，2021年上半年（1月1日至6月31日），順豐控股預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.4億元至8.3億元。

該行稱，順豐控股Q2單季扣非業(yè)績環(huán)比改善，但上半年整體依然虧損。上半年全口徑利潤轉(zhuǎn)盈主要仍是一次性非經(jīng)損益影響，具體而言主要系公司將位于佛山、蕪湖、香港的三項(xiàng)物業(yè)資產(chǎn)的權(quán)益轉(zhuǎn)讓至順豐房地產(chǎn)投資信托基金的處置收益（根據(jù)5月19日公司公告預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)稅前一次性股權(quán)投資收益約8.5億元）以及政府補(bǔ)助。

對(duì)于收入端，該行認(rèn)為若僅錨定傳統(tǒng)快遞業(yè)務(wù)則彈性相對(duì)有限，建議關(guān)注新興布局的快運(yùn)及數(shù)智化供應(yīng)鏈等賽道未來成長性。

對(duì)于融資端，該行認(rèn)為，一方面分拆同城實(shí)業(yè)上市，夯實(shí)“最后一公里”能力從而賦能其他多元業(yè)務(wù)末端“落地”服務(wù)，另一方面要約收購嘉里物流51.8%股權(quán)從網(wǎng)絡(luò)共生、資源互補(bǔ)、盈利增厚、客戶融通四維度實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，此外A股定增事項(xiàng)已獲中國證監(jiān)會(huì)審核通過。

該行指出，多元化能力的補(bǔ)強(qiáng)或?qū)⒅χ睜I系龍頭在需求高增、競爭激烈的快遞業(yè)格局演繹中，通過差異化路徑率先加速實(shí)現(xiàn)規(guī)模與服務(wù)的雙贏。