大和：重申京東“買入”評級，目標(biāo)價降至425港元

7月14日消息，大和發(fā)表研究報告表示，京東集團今年第二季表現(xiàn)穩(wěn)固，料今年第二季收入按年升25%，料純利為34億元人民幣，低于之前預(yù)測的47億元人民幣，non-GAAP（非通用會計準(zhǔn)則）純利率按年跌1.6個百分點至1.3%，京東物流或錄得較高的虧損，而對京喜的虧損預(yù)測則大致不變，該行將京東集團目標(biāo)價由465港元下調(diào)至425港元，重申買入評級。

大和指出，公司第二季業(yè)績將聚焦用戶增長、商品交易總額增長及來自服飾業(yè)務(wù)的收入貢獻(xiàn)、還有京東零售的營運溢利及京喜的收入貢獻(xiàn)，又指公司在“618”的推廣活動中表現(xiàn)強勁，相信公司正在時尚及美容類別中增加其市占率。

大和預(yù)計，京東零售今年營運溢利按年增長保持平穩(wěn)約3%，在社區(qū)團購方面，料京東于京喜的投資將會于今年下半年增加，預(yù)期今年下半年在新業(yè)務(wù)板塊的營運虧損約30億元人民幣，全年則錄140億元人民幣，該行下調(diào)公司2021-2023年經(jīng)調(diào)整盈利預(yù)測13-21%，以反映京東物流及京喜的投資增加。

值得一提的是，今年6月，京東集團發(fā)布內(nèi)部郵件，對京喜事業(yè)群進行調(diào)整，陳巖磊擔(dān)任新業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人。同時，陳巖磊繼續(xù)兼任京東物流-京喜達(dá)快遞事業(yè)部負(fù)責(zé)人，向京東集團CEO劉強東匯報。此外，京喜事業(yè)群新增便利店業(yè)務(wù)部，鄭宏彥為負(fù)責(zé)人。

京東2020年財報顯示，2020年京東凈營收為7458億元人民幣，較2019年增長29.3%。第四季度凈收入為2243億元，同比增長31.4%，其中第四季度的凈服務(wù)收入為321億元，同比增長53.2%。  

另外，在上個月，大和也發(fā)布過研究報告，重申京東“買入”評級，目標(biāo)價465港元，稱公司下半年在社區(qū)團購的投資將會大于上半年，而未來1至2年來自服裝的收入貢獻(xiàn)或會增加。

大和表示，社區(qū)團購業(yè)務(wù)的投資回報率在開始運營2個季度后持續(xù)有改善，由于集團相較同業(yè)較遲開展社區(qū)團購業(yè)務(wù)，其下半年的投資可能會較多。

該行表示，由于社區(qū)團購需要本地化的供應(yīng)鏈及物流能力，相信集團現(xiàn)有的物流網(wǎng)絡(luò)將會是優(yōu)勢；盡管目前一些同業(yè)公司在訂單量較為領(lǐng)先，但管理層認(rèn)為不同平臺的社區(qū)團購，其用戶意識并不高，相信現(xiàn)在仍處于競爭早期階段。此外，集團預(yù)計今年零售業(yè)務(wù)的利潤率大致同比持平；自去年起有更多品牌回歸京東平臺，但管理層認(rèn)為需要數(shù)個季度才可提高這些品牌的總交易額，故預(yù)計服裝對交易額的貢獻(xiàn)在未來1至2年將有更多上升空間。