瑞信首予京東健康“跑贏大市”評級 目標價161港元

5月13日消息，瑞信發(fā)布研究報告，首予京東健康“跑贏大市”評級，目標價161港元。今年以來，華興證券、西部證券、海通國際、天風(fēng)證券等均給予京東健康“買入”評級。

瑞信在報告中稱，公司作為內(nèi)地線上藥業(yè)龍頭，在零售藥房收入為行業(yè)第一，同時也有來自母公司強勁的運輸和供應(yīng)鏈能力支持。同時，公司也是行業(yè)中第一間公司專注于線上零售醫(yī)藥服務(wù)業(yè)務(wù)，是2019-2020年全國最大的線上藥房。

瑞信表示，更高運營效率可確保更高的盈利能力，隨著“藥物+服務(wù)”模式發(fā)展，用戶數(shù)量進一步增加，公司的平臺應(yīng)隨著對上游供應(yīng)商議價能力提高而變得更有價值，并帶來更大的規(guī)模效應(yīng)。

今年4月，天風(fēng)證券發(fā)布研究報告，首予京東健康“買入”評級，目標價153港元，預(yù)計今明年收入增速為58%/45%，達287.90億元/418.08億元，調(diào)整后凈利潤分別為10.77億元/18.21億元。

天風(fēng)證券在報告中稱，公司是引領(lǐng)中國醫(yī)藥和健康產(chǎn)品供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型先行者之一，也是中國最大的在線醫(yī)療健康平臺和零售藥房，2019年從京東集團拆分獨立運營。公司主要業(yè)務(wù)有零售藥房和在線醫(yī)療健康服務(wù)，并通過自營，線上平臺和全渠道布局相結(jié)合的運營模式，建立了一個完整全面的“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”產(chǎn)業(yè)生態(tài)。公司2017-19年收入分別為56億元/82億元/108億元，收入同比增長分別為46.4%/31.7%/78.8%，2020年得益于醫(yī)藥零售自營業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，總收入達到194億元。

天風(fēng)證券認為，京東健康在與阿里健康、平安好醫(yī)生三分天下競爭格局中，京東健康于2019年在行業(yè)內(nèi)首先達到盈利，憑借京東集團對自營平臺垂直導(dǎo)流的能力，在同行業(yè)中優(yōu)勢明顯。其次從京東健康本身來看，該行認為，公司能夠協(xié)同京東集團豐富的電商運營經(jīng)驗，通過行業(yè)領(lǐng)先的供應(yīng)鏈流轉(zhuǎn)效率和服務(wù)能力，有望享受增量市場，繼續(xù)擴大市場份額。

截至北京時間5月13日11:19，京東健康港股股價下跌0.79%，報112.6港元，最新總市值3586億港元。