警惕！超級黑天鵝起飛！你的財(cái)富正被他們收割

作者 | 周松濤

來源 | 首席財(cái)經(jīng)觀察（ID：meirijingji001）

全球印鈔的惡果正在顯現(xiàn)！

沒錯(cuò)，萬物暴漲，超級通脹要來了！

一、大宗商品徹底瘋了！

商品漲勢已經(jīng)徹底失去理智，陷入了癲狂！

鐵礦石噸價(jià)破1300元、螺紋鋼單噸超6000元、玻璃漲破2600元、滬鋁漲過20000元/噸大關(guān)……

歷史極限被不斷刷新。

昨天（5月10日），鐵礦石期貨主力合約強(qiáng)勢漲停，每噸突破1300元，再創(chuàng)歷史新高，所有合約全部漲停。

鐵礦石看漲期權(quán)也全部暴漲，其中6月行權(quán)價(jià)在1300元的看漲期權(quán)單日暴漲逾500%，截至發(fā)稿期權(quán)報(bào)價(jià)102.8元，而僅僅就在5月6日，其盤中最低價(jià)僅為0.3元，短短3個(gè)交易日上漲超342倍。

期權(quán)，是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。

期權(quán)是自帶高杠桿的投資工具，且投資者（買方)買入期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)有限（最大損失為全部權(quán)利金）而收益是無上限的，因此，理論上講，只要方向的預(yù)期正確，行情波動(dòng)越大收益越大，于是出現(xiàn)了此類期權(quán)暴富事實(shí)（當(dāng)然也有可能血本無歸）。

鐵礦石暴漲，也讓鋼鐵瘋漲不止，其中，螺紋鋼突破6000元每噸歷史大關(guān)，所有合約全部漲停。

大宗商品之王，國際銅價(jià)創(chuàng)下歷史新高，倫銅CFD盤中突破10700。

玻璃漲破2600，突破歷史極限。

煤炭，化工等品種全部爆發(fā)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年以來，國內(nèi)47個(gè)成交額居前的期貨品種中，有45個(gè)品種價(jià)格上漲。已有20個(gè)期貨品種漲幅超過20%，其中10個(gè)品種漲幅超過30%，分別是苯乙烯、玻璃、熱卷、螺紋鋼、鐵礦石、動(dòng)力煤、原油、PVC和滬鋁。

農(nóng)產(chǎn)品也受到波及。

年初至今，玉米價(jià)格累漲56%，大豆價(jià)格上漲21%，聯(lián)合國糧農(nóng)組織食品價(jià)格指數(shù)已連續(xù)第10個(gè)月上漲，創(chuàng)2014年6月以來的最高水平。

如此瘋狂場景，仿佛又回到了2007年經(jīng)濟(jì)過熱的大宗商品牛市，有過之而無不及。

不僅僅是黑色系品種，隨著全球新冠肺炎疫苗接種快速推進(jìn)，主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）高速增長，海外市場補(bǔ)庫需求強(qiáng)烈，拉動(dòng)全球進(jìn)出口規(guī)模爆發(fā)。有著“全球經(jīng)濟(jì)晴雨表”之稱的BDI日前創(chuàng)近11年新高。

二、暴漲都是印鈔惹的禍

大宗商品為何會(huì)暴漲？

不是經(jīng)濟(jì)過熱，而是無限印鈔，特別是美聯(lián)儲(chǔ)喪心病狂般的放水。

2020年3月，美國第一輪疫情大爆發(fā)，為了刺激經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)開啟了印鈔機(jī)。

白宮直接通過了2.2萬億美元的CARES法案，2020年12月，特朗普政府又追加9000億美元財(cái)政刺激。

換了拜登，美國印鈔的步伐不僅沒有停止，還有變本加厲的趨勢。拜登政府推出了1.9萬億美元財(cái)政刺激計(jì)劃。這也就意味著，美國政府的財(cái)政刺激措施規(guī)模達(dá)到現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到了5萬億美元，約合人民幣33萬億元。

美聯(lián)儲(chǔ)一年印的美元，比全球市面上總美元數(shù)量的五分之一還要多。

事實(shí)上，隱性的貨幣流動(dòng)性比顯性的更大，而且這一趨勢還在持續(xù)。

近期，美國表示正在醞釀一個(gè)價(jià)值高達(dá)2萬億至4萬億美元的基建刺激計(jì)劃。

不止是美國，全球央行為了不被美國薅羊毛，也爭相加大印鈔力度，2020年全球印的鈔票，超過了2008以前人類歷史5000年的貨幣總量。

大宗商品價(jià)格一大半控制權(quán)都掌握在華爾街手中，如此規(guī)模的放水，大宗商品暴漲就不足為怪了。

供需失衡也是大宗商品暴漲的又一重要原因。

當(dāng)然，這里的需求，并不是經(jīng)濟(jì)過熱導(dǎo)致的需求，主要是供給不足。

受到新冠疫情影響，很多礦產(chǎn)并沒有恢復(fù)到疫情之前的產(chǎn)能，加上物流受阻，企業(yè)由于之前停工時(shí)間較長，都加大馬力復(fù)工復(fù)產(chǎn)，盡可能挽回?fù)p失，對大宗商品的需求同比大增，市場的供應(yīng)跟不上需求的節(jié)奏，供需失衡，也造成了大宗商品大漲。

龍頭效應(yīng)也催生了商品暴漲。

銅被視為大宗商品之王。電動(dòng)汽車的銅用量是傳統(tǒng)汽車的4倍，充電站和海上風(fēng)電場的電力入網(wǎng)也需要大量銅纜。

眾多因素，直接讓國際銅價(jià)竄升至歷史高點(diǎn)，銅價(jià)暴漲直接讓其它有色金屬產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。

中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，對大宗商品的需求也有重大推動(dòng)作用。

中國占全球銅消費(fèi)量的一半，新能源汽車的火爆也讓銅價(jià)如虎添翼。

投資者在此輪商品暴漲過程中也扮演了重要角色，大宗商品一直被視為抗通脹的重要籌碼，資金紛紛涌入，推波助瀾，催生了大宗商品的瘋狂牛市。

三、商品暴漲或是最大黑天鵝

商品暴漲，是好是壞？

后果很嚴(yán)重。

全球大通脹或已不可避免。

美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，在截至3月的一年中，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)上漲了2.6％，為2018年8月來最大12個(gè)月漲幅。

以美國為例，大宗商品的上漲以及傳導(dǎo)到幾乎所有行業(yè)。

最終的結(jié)果，就是所有行業(yè)將會(huì)掀起漲價(jià)狂潮。

美國的蘋果價(jià)格上漲了20%，香蕉和其它蔬菜價(jià)格也在暴漲，很多消費(fèi)者為了省錢，選擇購買冷凍食品。

食品價(jià)格上漲，傳導(dǎo)到餐廳，菜價(jià)也會(huì)提高。

原材料漲價(jià)，各大廠商也紛紛提價(jià)。

寶潔、金佰利、可口可樂等跨國消費(fèi)巨頭近期紛紛公布旗下商品漲價(jià)計(jì)劃。

全球最大紙制品生產(chǎn)商之一金佰利，上個(gè)月也宣布了將于6月下旬漲價(jià)。此次漲價(jià)涉及紙尿褲、衛(wèi)生紙和衛(wèi)生棉條等一系列日常衛(wèi)生用品，漲幅將在中至高個(gè)位數(shù)的范圍內(nèi)。

在中小型企業(yè)漲價(jià)計(jì)劃的調(diào)查指數(shù)，飆升至接近歷史高位的水平。

當(dāng)然，最終所有的暴漲，都會(huì)轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上，被薅羊毛，買單的永遠(yuǎn)是消費(fèi)者。

美國印鈔，本國的通脹預(yù)期升溫，而我們國家也會(huì)面臨輸入性通脹的風(fēng)險(xiǎn)。

中國是大宗商品的進(jìn)口大國，大宗商品價(jià)格上漲會(huì)給國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)帶來一定的成本壓力。

不過，大部分情況下，這部分生產(chǎn)成本增加可以被匯率變動(dòng)、生產(chǎn)效率的提高、縮短流通環(huán)節(jié)和提高流動(dòng)效率等因素逐步抵消。

我們的輸入性風(fēng)險(xiǎn)雖然可控，但也可以看到現(xiàn)在各種原材料都在漲價(jià)，很多企業(yè)的成本都會(huì)提高，給上市公司的盈利帶來考驗(yàn)，最終，也有可能通過提價(jià)來轉(zhuǎn)移成本上漲壓力。

溫和的通脹會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來有效刺激，能促進(jìn)生產(chǎn)和消費(fèi)。

通脹一旦超過上限，印發(fā)惡性通脹，會(huì)給生產(chǎn)和居民的生活帶來嚴(yán)重后果。

簡單點(diǎn)說，就是居民的收入趕不上物價(jià)上漲的速度，購買力下降。

購買力下降直接影響居民的消費(fèi)熱情，進(jìn)而會(huì)傳導(dǎo)到企業(yè)的銷售和生產(chǎn)，形成惡性循環(huán)。

津巴布韋和委內(nèi)瑞拉就是通脹過度的典型例子。

除了消費(fèi)和購買力，通脹對股市也會(huì)產(chǎn)生負(fù)面作用。

上市公司的成本不斷提升，雖然可以通過漲價(jià)來對沖風(fēng)險(xiǎn)，但漲價(jià)也不是萬能的。

也就是說，很多公司的盈利能力會(huì)打折扣。

同時(shí)，為了應(yīng)對通脹風(fēng)險(xiǎn)，央行不得不通過加息來應(yīng)對。

這樣，上市公司可能會(huì)面臨盈利和流動(dòng)性縮緊的雙重壓力，股價(jià)有大幅回落的風(fēng)險(xiǎn)。

三、暴漲之后走向何處？

現(xiàn)在如此瘋狂，接下來還會(huì)繼續(xù)上漲嗎？

大概率會(huì)。

全球疫情并未完全結(jié)束，時(shí)有反復(fù)，疫情對經(jīng)濟(jì)的影響依然存在。為了恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，貨幣寬松轉(zhuǎn)向貨幣緊縮為時(shí)尚早，印鈔，放水還會(huì)繼續(xù)。

市場有大量流動(dòng)資金，大宗商品就會(huì)漲不停。

各大機(jī)構(gòu)對大宗商品的漲勢相當(dāng)樂觀。

荷蘭合作銀行認(rèn)為，目前我們正處于商品周期的中前期。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策的流動(dòng)性“威力”開始體現(xiàn)和上游原材料需求持續(xù)緊張的狀況下，這輪周期的才剛剛開始。

從歷史經(jīng)驗(yàn)看，大宗商品的牛市往往都會(huì)持續(xù)幾年時(shí)間。

世界銀行在近日發(fā)布的《大宗商品市場展望》中表示，預(yù)計(jì)今年能源價(jià)格將比去年平均上漲三分之一以上，金屬價(jià)格將上升30%，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將上漲近14%。

高盛繼續(xù)看多銅、原油、天然氣和鋁，說大宗商品正在形成“金發(fā)女孩”情形。

什么是“金發(fā)女孩”經(jīng)濟(jì)場景 ？

格林童話中有個(gè)故事叫做《金發(fā)女孩與三只熊》，故事的內(nèi)容是：一位金發(fā)女孩走到3只熊的家里，看到餐桌上有3碗粥。一碗太熱，她不吃；一碗太冷，她也不吃；她最后只挑不冷不熱的那碗來吃，吃完后就能睡一頓香甜的覺。

后來金發(fā)女孩經(jīng)濟(jì)，就被比喻為形容經(jīng)濟(jì)不過冷、但又不過熱，溫度剛剛好、可以酣睡的舒適情景，指的是某個(gè)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)高增長和低通脹同時(shí)并存，而且利率可以保持在較低水平的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。只要3只熊愈晚回來，金發(fā)女孩睡得香甜的黃金時(shí)機(jī)就能持續(xù)更久。

不過，此次商品暴漲有其特殊性，與經(jīng)濟(jì)過熱導(dǎo)致的需求上升有本質(zhì)區(qū)別。

多空雙方分歧很大。

也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，一旦疫情結(jié)束，全球放水終止，為抑制通脹，全球開始加息周期，大宗商品的牛市就要夭折了。

四、普通人如何保護(hù)自己資產(chǎn)

有一種生活在美洲的鳥，它們會(huì)把長期儲(chǔ)藏的干果藏在已經(jīng)枯死的樹洞里。有只鳥非常勤勞，每天都會(huì)花很多時(shí)間尋找干果，然后往樹洞里藏，但是這個(gè)樹洞的背面有一個(gè)小缺口。它儲(chǔ)存的干果每天都會(huì)從這個(gè)缺口漏出去，被其他動(dòng)物吃掉。雖然這只鳥每天都往洞里存干果，但是呢，因?yàn)檫@個(gè)缺口的存在，這個(gè)樹洞一直無法裝滿。

有意思的是，這個(gè)缺口不算很大，干果只會(huì)一點(diǎn)一點(diǎn)地往外漏。所以在很長的一段時(shí)間，這只鳥都沒有察覺自己儲(chǔ)藏的干果在不斷變少，于是就陷入了一個(gè)不斷勞動(dòng)，不斷流失的循環(huán)里。

我們的財(cái)富，也許就是樹洞里的干果，這個(gè)洞就是通脹。

普通人如何抵御通脹，保衛(wèi)自己的資產(chǎn)？

當(dāng)然，努力工作多賺點(diǎn)錢，總是萬無一失。

當(dāng)收入固定，又該如何面對通脹呢？

已有資產(chǎn)，如果現(xiàn)金為王，購買力就會(huì)下降，相當(dāng)于財(cái)富流失。

投資固定類資產(chǎn)往往是抗通脹的最好方法。

在以往，房子往往是抵御通脹的最佳標(biāo)的，現(xiàn)在，房住不炒是基本策略。

房價(jià)現(xiàn)在已經(jīng)處于絕對高位，自住，任何時(shí)候買入都沒有問題，不會(huì)大幅貶值，但如果投資房子，未來的升值空間已經(jīng)十分有限。

稀缺標(biāo)的往往也是抗通脹的選擇之一，黃金，白銀等貴金屬有很強(qiáng)的抗通脹能力。

股市也是抗通脹的選擇之一，特別是A股，處于全球資本市場的價(jià)值洼地。

當(dāng)然，在通脹預(yù)期下，也不是所有的股票都會(huì)跑贏大盤，市盈率偏低的周期類股票，譬如有色，能源，鋼鐵，化工等，銀行，保險(xiǎn)也是不錯(cuò)的選擇。