再見，美國，再見??！移動、電信、聯(lián)通下手了！

作者 | 范智林

來源 | 金融智庫（ID：jinrongo2o）

近日，大洋彼岸傳來一則爆炸性消息。

中國移動、電信、聯(lián)通同時發(fā)布公告，將從紐約交易所摘牌退市。

一、紐交所反復(fù)無常

這件事情上，讓我們見證了美國人的出爾反爾。

1997年，在美國方面的盛情邀請下，中國移動、中國聯(lián)通、中國電信先后于1997年、2000年和2002年在美國紐約交易所掛牌上市。

二十年來，各取所需，相安無事。

但是特朗普上臺后，不斷制造事端，并不斷給在美上市的中國企業(yè)穿小鞋。

2020年11月12日，特朗普簽發(fā)第13959號行政命令，禁止美國主體投資“有軍方背景的中國企業(yè)”公開發(fā)行的證券。

2020年12月18日，特朗普簽署通過《外國公司問責法案》，對《薩班斯法案》進行補充升級。

2020年12月31日，紐約交易所宣布：為遵守特朗普政府禁止美國人投資“有軍方背景的中國企業(yè)”的行政命令，將于2021年1月7日至11日對移動、電信、聯(lián)通三家中國公司進行摘牌退市處理。

但是不到一周后，紐交所看到特朗普敗選大局已定，又改口稱不再計劃對三大運營商摘牌。

而后紐交所看到拜登在某些問題上的立場，又再次翻臉決定重啟對三大運營商的退市程序。

移動、電信、聯(lián)通等三大運營商考慮到各股東的合法權(quán)益，沒有立即同意摘牌，而是決定向紐交所提出復(fù)議。

近日復(fù)議結(jié)果出爐，紐交所最終維持了將三大運營商摘牌的決定。

這一次，三大運營商要跟美國永別了！

而中國企業(yè)從美國資本市場撤離的大幕，也正徐徐拉開……

很多人以為，逼中國企業(yè)從美國資本市場退出只是特朗普的下三濫手段，拜登上臺后就會得到改觀。

其實事情并沒有那么簡單，這里面不僅有陰謀，還有陽謀，最要命的是涉及到主權(quán)和國家安全問題，我們不能讓步。

二、從《薩班斯法案》談起

要弄清楚事情來龍去脈，就得先了解《薩班斯法案》。

長期以來，美國的會計、審計行業(yè)主要依靠自律來運作，但是2001年曝出的安然財務(wù)造假案，讓人們重新反思強制監(jiān)管的必要性。

2001年10月，美國最大能源企業(yè)安然公司被舉報財務(wù)造假。隨著美國證監(jiān)會介入調(diào)查，安然公司被迫承認從1997年以來虛報了6億美元利潤，并隱瞞了24億美元到期債務(wù)。

丑聞曝出后，安然公司股價一日之內(nèi)暴跌75%，三天之后暴跌至不足1美元，僅為鼎盛時期股價的0.3%左右。

當年12月2日，安然公司申請破產(chǎn)，一家世界500強企業(yè)轟然倒下，只留下許多虧得血本無歸的投資者。

安然財務(wù)造假案重創(chuàng)了美國資本市場，人們發(fā)現(xiàn)上市公司的財務(wù)造假已經(jīng)到了令人瞠目結(jié)舌的地步，進而對美國資本市場產(chǎn)生信任危機。

“安然詐騙案是集體腐敗，那些律師應(yīng)該挺身而出，會計也應(yīng)該挺身制止，銀行投資人也應(yīng)該挺身制止，可是該表態(tài)的都沒有表態(tài)，每個人都從舞弊中得到好處?！?/p>

2002年7月，時任美國總統(tǒng)老布什簽署通過《薩班斯法案》，加強對上市企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)真實性的約束，保護投資者免受企業(yè)財務(wù)欺詐的侵害。

該法案規(guī)定，所有上市公司必須對其財務(wù)報告進行外部審核。

同時還創(chuàng)設(shè)一個新的會計行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)——公眾公司會計監(jiān)察委員會（Public Company Accounting Oversight Board，簡稱PCAOB）來負責監(jiān)督會計師事務(wù)所及其相關(guān)行為，如工作底稿的保留、對合伙人的審核、審計報告程序及內(nèi)部控制系統(tǒng)的測試的規(guī)定等。

三、長臂管轄與主權(quán)安全

看完上面的介紹，大家可能會認為《薩班斯法案》沒問題，而且很有必要，畢竟我們國內(nèi)投資者也深受財務(wù)造假之害。

沒錯，如果只針對美國本土公司而言，《薩班斯法案》確實沒毛病，但要是針對外國公司，那么就會涉及到主權(quán)問題和國家安全問題。

因為《薩班斯法案》規(guī)定，所有在美國上市的公司，都要接受被PCAOB監(jiān)督的會計師事務(wù)所的審計，否則當年的財報會被認定為“非檢查年度”，然后要求你退市。

而PCAOB的審查權(quán)限很大，接受PCAOB監(jiān)督就意味著PCAOB的檢查組可以自主選擇檢查對象，查閱審計的所有工作底稿，甚至進行現(xiàn)場檢查。

這要是美國本土的公司還好，畢竟是被自己國家的官方機構(gòu)檢查，不存在泄密的隱患。但若是外國公司就糟了，被PCAOB審查就意味著所有商業(yè)秘密都被美國政府掌握了。

而在現(xiàn)代社會中，大公司的商業(yè)秘密里，或多或少都會包含有一些國家機密，這是萬萬不允許泄露出去的，更何況是泄露給美國政府。

例如中國的《檔案法》和《保守國家秘密法》就有明文規(guī)定，未經(jīng)有關(guān)主管部門批準，禁止攜帶、傳遞國家秘密載體出境 。

另外PCAOB直接進入審計現(xiàn)場檢查以及獲取在美國境外的工作底稿，無疑會挑戰(zhàn)到被檢查機構(gòu)所在國的主權(quán)，這個也是各主權(quán)獨立國家所不能容忍的。

四、從靈活權(quán)變到全面鬧僵

由于涉及主權(quán)和國家安全，所以長期以來，中國、法國、芬蘭等國家都拒絕配合PCAOB的審查工作。

后來由于僵持不下，大家就采取互相妥協(xié)的做法，允許在本國政府審查后將工作底稿提供給PCAOB審查，或者在本國政府相關(guān)單位的陪同下讓PCAOB進行現(xiàn)場檢查。

例如中美之間在2013年就簽署了備忘錄，2017年中國證監(jiān)會甚至還協(xié)助PCAOB對一家中國會計師事務(wù)所展開了試點檢查。

但是美國現(xiàn)在的激進做法，特別是《外國公司問責法案》的出臺，就讓PCAOB長臂執(zhí)法的事情沒有了回旋的余地，所以那些不想讓PCAOB審查的中國公司，最終將不得不從美國退市。

不過好在如今國內(nèi)的資本市場已經(jīng)非常強大，國內(nèi)的金融資本也十分雄厚，完全有能力滿足從美國退市回國上市企業(yè)的融資需求。

畢竟目前三大運營商的在美國的市值都非常低，例如中國聯(lián)通、中國電信的美股存托證券僅占總市值的0.2%和0.14%，比例低得可憐。

如此一來，在不在美國上市也就成了可有可無的雞肋。畢竟古人不為五斗米折腰，我們現(xiàn)在更沒必要為了一點小錢而損害國家主權(quán)和國家安全。

再說了，美國人作為一個很小的股東，就要求中國三大運營商扒光衣服讓他們檢查個夠，著實也太霸道了，從道理上說不過去。

要不然我買上一手蘋果公司的股票，是不是也能要求蘋果公司將一切商業(yè)秘密拿出來給中國證監(jiān)會去審查呢？