大和：美團(tuán)目標(biāo)價下調(diào)至450港元 重申“買入”評級

4月30日消息，大和總研發(fā)表研究報告指出，美團(tuán)首季外賣業(yè)務(wù)收入或會受惠于去年的低基數(shù)以及內(nèi)地政府的“就地過年”政策，料相關(guān)收入將同比升1.14倍；又預(yù)期首季到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)收入同比升1.05倍，主要由于本地旅游及線下本地服務(wù)似乎已全面恢復(fù)。該行重申其“買入”評級，目標(biāo)價由500港元下調(diào)10%至450港元。

大和指出，在目前情況下，其傭金率將基本保持穩(wěn)定，其中整體交易額將是近期的主要增長動力，雖然社區(qū)團(tuán)購可能是監(jiān)管審查的下一個目標(biāo)，但競爭格局仍處于早期階段，期望美團(tuán)在其積極的擴(kuò)張計劃中保持合規(guī)性。

大和表示，美團(tuán)早前集資100億美元，預(yù)期將在美團(tuán)優(yōu)選的物流基建投資更進(jìn)取，預(yù)期該業(yè)務(wù)2021年虧損250億元（人民幣，下同）、2022年虧損240億元；預(yù)計首季美團(tuán)優(yōu)選非通用會計準(zhǔn)則營業(yè)虧損60億元，其他新業(yè)務(wù)非通用會計準(zhǔn)則營業(yè)虧損27億元。該行將其2021-2022年盈利預(yù)測下調(diào)20億元-60億元，以反映對美團(tuán)優(yōu)選的投資加大。

另據(jù)了解，野村近日表示，就今次對調(diào)查事件對美團(tuán)的潛在影響，美團(tuán)可能會在調(diào)查結(jié)束后因違反反壟斷法被定罪。

野村稱，按壟斷法規(guī)定，罰款額為對上年度綜合營業(yè)額的1%-10%。如果罰款是按上一年銷售額的4%，美團(tuán)將可能被罰款46億元（約7.06億美元），相當(dāng)于美團(tuán)的凈現(xiàn)金余額為180億美元約4%，包括最近發(fā)行股票和可換股債券新籌集的100億美元，該行預(yù)計潛在罰款對美團(tuán)的業(yè)務(wù)影響有限。該行維持美團(tuán)的買入評級和目標(biāo)價404港元。