漲瘋了!顏值經濟來襲,醫(yī)美行業(yè)超級大爆發(fā)!

首席財經觀察
2021-04-23 09:06

作者 | 周松濤

來源 | 首席財經觀察(ID:meirijingji001)


資本市場最近兩個爆火的板塊,一個是智能汽車,一個是醫(yī)美行業(yè)。

愛美之心人皆有之,從女明星、網紅到普通人,大家都有追求變美的權利,醫(yī)美也開始逐漸走近日常生活。

醫(yī)美的黃金時代正在到來!

一、醫(yī)美,漲瘋了!

今天(4月22日),醫(yī)美概念股再次大漲,板塊指數再創(chuàng)歷史新高。

最近30個交易日,只有四天下跌,最近20個交易日,只有一天下跌,無比瘋狂。

醫(yī)美概念股金發(fā)拉比,11個交易日10個漲停板。

4月1日晚,金發(fā)拉比公告稱,擬以2.38億元受讓懷化問美所持有的醫(yī)療美容企業(yè)廣東韓妃醫(yī)院投資有限公司402.35萬元出資(占韓妃投資注冊資本的36%)。

根據《業(yè)績補償條款》,韓妃投資2021年度和2022年度實現的歸屬母公司所有者的扣非凈利潤合計不低于1.1億元。交易完成后,金發(fā)拉比將為單一大股東。

對于本次投資,金發(fā)拉比表示是適應市場需求和業(yè)務發(fā)展的需要,進一步落實公司戰(zhàn)略布局,打造“母嬰產品+醫(yī)療、醫(yī)美服務”的新業(yè)務模式,將有利于公司在現有業(yè)務的基礎上開辟新的業(yè)務領域,形成新的盈利增長點。

公司還公告,為加快公司在醫(yī)療美容領域的發(fā)展,實施公司戰(zhàn)略布局,公司擬與深圳嘉禾資產管理有限公司、黃招標共同投資設立共青城嘉美股權投資合伙企業(yè),專注投資醫(yī)療美容領域企業(yè)。

此后,金發(fā)拉比的股價如坐上了火箭直接竄升到了太空。

當然,金發(fā)拉比,只是剛剛投資醫(yī)美領域,盈利前景如何尚未可知,這是典型的資金借概念炒作。

同時,金發(fā)拉比最近又碰上了二胎利好消息,醫(yī)美加二胎概念,金發(fā)拉比成為了A股中最牛的股票,沒有之一。

這也說明市場對醫(yī)美行業(yè)的前景無限看好,充滿期待。

二、醫(yī)美,毛利率堪比茅臺

醫(yī)美,醫(yī)療美容的簡稱。是指用手術、藥物、醫(yī)療器械以及其他具有創(chuàng)傷性或者侵入性的醫(yī)學技術方法對人的容貌和人體各部位的形態(tài)進行修復與再塑的過程。

以前說到整容,大家首先想到的一定是韓國,實際上美國,巴西等國的醫(yī)美水平也很發(fā)達。

韓國的醫(yī)美滲透率為20%,美國為16%,排名第三的巴西也有13.50%,而中國的醫(yī)美滲透率僅僅為巴西的零頭,3.50%。

考慮到中國是一個14億人口的大國,人們的消費管理,和對顏值的追求與日俱增,加上收入和生活水平的提高,醫(yī)美所需要的條件幾乎全部聚齊,醫(yī)美行業(yè)已經到了最佳風口期。


數據顯示,2019年中國醫(yī)療外科診療市場占整個醫(yī)療美容服務市場的58.2%,達到836億元,2015年至2019年的年均復合增長率為21.1%。

近年來,美容非外科診療因其恢復期短,在中國越來越受歡迎。美容非外科診療市場從2015年249億元增至2019年的600億元,年復合增長率為24.6%,占2019年醫(yī)療美容總市場的41.8%,增幅較同期的美容外科診療更大。

2018年,全球醫(yī)美市場2018年達1357億美元。

2019年,受監(jiān)管的中國醫(yī)療美容市場規(guī)模為1437億元,增速保持在20%+中樞,當然還有一些游弋在監(jiān)管之外的非正規(guī)醫(yī)療美容機構,美容院,這部分消費數字可能更龐大。

未來,當醫(yī)美行業(yè)越來越正規(guī),技術越來越發(fā)達,消費者將會更加傾向于正規(guī)的美容醫(yī)院和機構,未來的市場至少是萬億級別。

市場有了,監(jiān)管到位了,醫(yī)美的超級風口就來了!

醫(yī)美被資本市場看好,除了市場前景,還有堪比茅臺的毛利率。

產業(yè)鏈上游主要為醫(yī)美原料、醫(yī)用耗材與醫(yī)美器械,中游為整容醫(yī)院和機構,私人診所,以及各種美容院,下游主要為各類終端消費者。

在產業(yè)鏈條中,上游企業(yè)是利潤最大分享者。

上游提供了醫(yī)美機構開展業(yè)務的資源,憑借政府嚴格的藥物和設備審批流程以及強大的行業(yè)壁壘,從而掌握了最大的利潤。

上游醫(yī)美耗材廠商的毛利率能高達70%-90%以上。

廠商擁有核心技術,并以大規(guī)模標準化生產降低單位成本,從而獲取更高的毛利率。醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)投入大,門檻高,壁壘穩(wěn)固。三類器械從立項準備到審批結束需至少5年的時間,高昂的時間成本使得上游的參與者數量稀少。

在透明質酸鈉醫(yī)美制劑領域市占率第一的愛美客。2018年至今各產品線毛利率穩(wěn)定在90%以上,堪比茅臺。

有市場,有需求,還有超高的毛利率,醫(yī)美被廣泛看好,就顯得順理成章。

三、誰是醫(yī)美真龍頭?

A股上市公司中,有真正業(yè)績和成長性俱佳的醫(yī)美受益股,也有蹭熱點,蹭流量的概念股,魚龍混雜。

那么問題來了,誰才是醫(yī)美細分領域的真龍頭企業(yè)?

早在2019年,華熙生物一年的收入已超過18億元,凈利潤5.86億元,是規(guī)模最大的一家醫(yī)美企業(yè),名副其實的“醫(yī)美第一股”。

華熙生物的主營業(yè)務則是除了醫(yī)療終端產品,還有原料產品,功能性護膚品,是一條縱向產業(yè)鏈的業(yè)務布局。

華熙生物不僅是愛美客的玻尿酸上游原料供應商,它還自主研發(fā)生產了以玻尿酸原料為核心的醫(yī)療終端產品,主要包括軟組織填充劑、眼科黏彈劑等生物活性材料(這也是愛美客的主營業(yè)務);以及以玻尿酸原料為核心的功能性護膚產品,主要包括透明質酸次拋原液等。

今年將在原料、藥械、功能性護膚品三駕馬車的基礎上增加了一個功能性食品,所以華熙生物今年戰(zhàn)略轉型為四輪驅動。

近期,華熙生物還推出了可以吃的玻尿酸。

透明質酸添加到食品飲料中,如果被廣大消費者接受,華熙生物未來的前景不可限量。

愛美客上市之后,被市場認為是A股新晉醫(yī)美第一股。

公司已獲得國內6張Ⅲ類醫(yī)療器械注冊證、并具備在研項目十余款, 形成顯著先發(fā)優(yōu)勢。

愛美客預期未來三年將逐步搭建起包含玻尿酸、肉毒、童顏針、 線材等項目的產品組合,成為中國境內產品豐富最高的醫(yī)美產品供應商。

愛美客往年財報數據顯示,最近三年內愛美客的毛利率,分別達到了89.34%、92.63%、92.17%;伴隨著毛利率的提升,其凈利率也在逐年上升。最近三年其凈利率分別達到了36.18%、53.43%和61.10%,2020年愛美客的凈利潤率甚至比茅臺都高(茅臺凈利率僅有47.6%)。單從盈利能力的角度來看,外界所宣揚的“醫(yī)美茅”倒也有幾分道理。

2021年2月9日,公司發(fā)布2020年年報業(yè)績預告:每股收益4.51元,凈利潤4.4億元,同比去年增長43.93%,表現穩(wěn)健。

華熙生物和愛美客,在各自領域互有優(yōu)勢,是醫(yī)美行業(yè)國內上市公司(新氧沒有在A股上市)的絕對龍頭。

不過,股價經過大幅上漲之后,市盈率已經處于高位,特別是愛美客,市盈率超過300倍,投資者最好不要盲目追高。

當然,也有被市場認為是借概念炒作的醫(yī)美概念股,金發(fā)拉比就不說了,已經被責令停牌。

華東醫(yī)藥最近因為“少女針”被資金追捧。

4月13日,華東醫(yī)藥公告其Sinclair的產品“少女針”獲批,預計2021年下半年在中國大陸正式銷售。除了玻尿酸和“少女針”,華東醫(yī)藥在肉毒素、埋線產品、減肥產品、光電一枚器械等也有布局,成為醫(yī)美上市公司中,上游醫(yī)美產品全覆蓋的企業(yè)。

早在2013年,華東醫(yī)藥就在醫(yī)美領域開始布局,通過與韓國LG公司合作,公司獲得了伊婉玻尿酸的國內獨家代理權。

據弗若斯特沙利文研究報告統(tǒng)計,2019年,韓國LG品牌占據了玻尿酸產品市場22.6%的份額,位居首位。

不過,除了代理韓國玻尿酸有穩(wěn)定收益,,公司大部分業(yè)務仍處于在研及產品注冊階段。2020年,醫(yī)美業(yè)務收入規(guī)模只有12.59億元,占收入比重3.72%。

4月20日晚,華東醫(yī)藥公布2020年年報。公司實現營業(yè)收入336.83億元,同比下降4.97%,為上市以來首次負增長;實現凈利潤29.1億元,同比下降0.54%。

業(yè)績下滑,醫(yī)美收入占比不到4%,股票卻連續(xù)大漲,投資風險不容小覷。

其它被資金推到高點的醫(yī)美概念股的風險更大,投資者切忌追高,成為山頂的接盤俠,應該仔細甄別,選擇真正的績優(yōu)醫(yī)美股。

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