加密貨幣第一股來了!千億美元估值只是為了割更多韭菜

作者 | 金萊

來源 | 財經(jīng)觀察網(wǎng)（ID：caijingcom）

這兩天，比特幣、以太坊、幣安幣等加密貨幣再次迎來暴漲行情，24小時之內(nèi)，比特幣、幣安幣大漲超6%，以太坊、艾達幣漲幅超10%，瑞波幣漲幅更是超過20%。

眾多加密貨幣價格暴漲并創(chuàng)新高的根源，是因為加密貨幣交易所第一股來了。

一、Coinbase上市，估值或?qū)⒊|

4月13日美股盤后，納斯達克公布，Coinbase定于美東時間周三在該交易所直接上市，股票代碼為COIN，參考價為250美元。

Coinbase創(chuàng)辦于2012年，主要交易的加密貨幣為比特幣、以太坊，到去年年底平臺上的累計加密貨幣交易量超過4560億美元，是美國最大的加密貨幣交易所。

在2020年內(nèi)，比特幣、以太坊這兩種加密貨幣交易分別漲超800%和1300%，使得全年Coinbase加密貨幣交易量達到1930億美元。

交易量暴漲，Coinbase的收入、利潤自然水漲船高。2020年Coinbase總營收、凈利潤分比為12.8億美元、3.22億美元，而2019年的這兩項數(shù)據(jù)分別為5.3億美元、-3000萬美元。

而目前該交易所的用戶、營收、利潤還在暴漲。

去年全年平臺認證用戶4300萬，月交易用戶280萬；而今年一季度認證用戶5600萬，月度交易用戶610萬，均遠超去年全年水平；一季度平臺交易量為3350億美元，同比增長近300%。

對于一家交易所而言，交易越活躍，收入自然越高。

據(jù)Coinbase估算，今年一季度該公司總營收將達到約18億美元，同比增長超844%，超越去年全年；1季度凈利潤約8億美元，是去年同期的25倍。

瘋狂增長的交易量、收入、凈利潤數(shù)據(jù)，自然推高了其公司估值。

這次，Coinbase打算發(fā)行1.307億股A類流通股，發(fā)行總股份達到2.613億股，按照250美元的發(fā)行價格計算，上市前公司市值已經(jīng)達到653.25億美元。

然而這并不是市場對其的真正估值，其250美元的上市參考價遠低于3月初私人市場上Coinbase股票的平均成交價343.58美元。

若按照之一價格計算，Coinbase的估值大約為900億美元，當然如果真到了上市時，這個價格肯定不是其市值頂點。

Coinbase作為納斯達克直接上市第一股，開盤后首日漲幅股價不低，之前在紐交所直接上市的Roblox 、Spotify、Slack、Asana和Palantir 等幾家公司，它們的平均首日開盤價較參考價高37%。

Coinbase估計會比這幾家公司更受歡迎，因為它是加密貨幣第一股，以目前加密貨幣市場火熱行情來看，上市后肯定會被投資者瘋狂炒作。

因此首日開盤價估計至少要比參考價的高出一半左右，因此不少投資者預計Coinbase上市后估值或高達1000億美元。而截至周二收盤，納斯達克、紐交所母公司洲際交易所（ICE）市值分別約為260億美元、680億美元。

也就是說一個成立不到10年歷史的Coinbase，一上市市值就可能超越合起來年齡近300歲的納斯達克、紐交所市值之和，由此可見目前加密貨幣市場的瘋狂程度。

在市場無比瘋狂的時候，也有人保持冷靜頭腦，開始謀求退路。

二、匯豐下令禁購比特幣第一股

近日，匯豐在線股票交易平臺InvestDirect發(fā)給客戶的信中表示，禁止客戶上新購入或轉(zhuǎn)入美國微策略（Microstrategy）股票，不過現(xiàn)有的股票繼續(xù)持有、出售和轉(zhuǎn)讓不受限制。

那么微策略到底是何來路？匯豐為何會下達“禁購令”呢？

答案是因為MicroStrategy是目前持有比特幣數(shù)量最多的上市公司，可以稱得上是“比特幣第一股”。

在2020年上半年以前，微策略是一家相對不太為人所知的商業(yè)情報公司，與比特幣一點關(guān)系都沒有的。

不過這家公司的業(yè)績可不太好，自從2015年開始MicroStrategy凈利潤開始加速下滑。

2016年微策略的利潤比上一年下滑2400萬美元，2017年下滑約3700萬美元，等到2018年下滑7000萬美元，利潤已經(jīng)銳減至398.1萬美元，2019年虧損100萬美元。

2020年前三季度，公司虧損繼續(xù)擴大。2020財年三季報顯示，公司當季虧1422.90萬美元，同比下降246.69%；前三季度合計虧損1018.50萬美元，同比下降145.9%。

恰逢比特幣大漲，大幅虧損的微策略開始專心炒幣。

去年8月以來，微策略開始買比特幣。8、9兩個月份，微策略耗資4.25億美元購買了38250個比特幣，成本均價在1.1萬美元左右。

接著這家公司為了買比特幣，在2020年12月和2021年2月兩次發(fā)行可轉(zhuǎn)債，金額分別為6.5億美元、10.5億美元。

有了充足資金的微策略開始大肆購買比特幣。截止4月13日，微策略共投入22.3億美元購買了91579枚比特幣，成為全球持有比特幣最多的上市公司，也是第一家用比特幣支付董事薪酬的美國公司。

由于比特幣價格一路上升，微策略的市值也跟著狂飆，從8月11日開始不到半年時間公司市值翻了近10倍。目前公司市值69億美元，其持有的91579枚比特幣市值約為59億美元。

可以說，這家公司某種意義上說已經(jīng)成為了一個比特幣基金，但股價自然“成也蕭何寶也蕭何”。

2月份，比特幣價格從5.8萬美元大幅回調(diào)至4.3萬美元，這只股票股價在不到1個月時間直接腰斬，2月10日、23日這兩日單日跌幅更是超20%。

這種股價暴跌產(chǎn)生的高風險，就是匯豐“拉黑”這家公司的原因，因為加密貨幣這顆炸彈隨時有可能被引爆。

三、全球縮表在即，泡沫隨時可能破滅

今年今年1月以來，比特幣價格加速上沖，1月接連突破3萬美元、4萬美元關(guān)口；2月站上5萬美元，3月突破6萬美元大關(guān)。

比特幣等加密貨幣之所以大漲，源頭在于美國引領(lǐng)全球“大放水”，例如今年1.9萬億美元的經(jīng)濟救濟計劃剛通過，拜登又推出3萬億美元的新基建計劃。

大放水之下，高盛、摩根、特斯拉、萬事達等歐美機構(gòu)入場加密貨幣，將價格炒到天際。

然而這種大放水卻導致全球性的通脹已是一觸即發(fā)，如今高通脹在巴西、土耳其、俄羅斯這3個新興經(jīng)濟體率先引爆。

數(shù)據(jù)顯示，巴西IPCA同比增速達5.2%，為2017年以來最高水平；土耳其通脹率更是接近16%，俄羅斯CPI同比增速達5.8%，為2016 年11月以來最高水平。

高通脹讓這3個國家的央行不得不接連緊急加息。

3月17日，巴西央行宣布將基準利率從2%上調(diào)至2.75%；3月18日，土耳其將基準利率上調(diào)200個基點至19%；3月19日，俄羅斯央行宣布將基準利率提高0.25個百分點至4.5%。

3個國家央行的加息，只是一個開頭，估計接下來將有更多國家的央行因為通脹不得不考慮收縮貨幣政策，即使美聯(lián)儲加息可能是兩年后的事，但是縮表很可能就是今年。

一旦全球貨幣環(huán)境收緊，如今因為“全球大放水”而暴漲的加密貨幣泡沫隨時有可能破滅，那時的暴跌將更加兇猛。

因此，匯豐才會稱：“我們對于虛擬貨幣的立場發(fā)生了改變?！倍鳦oinbase也乘著泡沫高峰上市，盡快收割市場中的韭菜！