集體暴漲!大宗商品的超級牛市來了!

作者 | 周松濤

來源 | 首席財經(jīng)觀察（ID：meirijingji001）

凡事都有兩面性，但市場只有一面，既不是多頭的一面也不是空頭的那一面，而是正確的一面。

大宗商品的暴漲，將資本市場的瘋狂情緒演繹得淋漓盡致。

一、大宗商品集體狂飆

2021年，萬物暴漲。

除了比特幣，最瘋狂的要屬大宗商品了。

2月份，銅價在經(jīng)歷短暫盤整后，便開啟新一輪暴漲，截止周末收盤，倫銅報8941美元/噸，月漲幅超14％，創(chuàng)下10年新高。

今天，倫銅盤中繼續(xù)大漲，一度漲至9269.50美元，距離2011年10190美元的歷史新高僅僅一步之遙。

除了瘋狂的“銅博士”，鐵礦石也不逞多讓，今天盤中最高價到了1180元，突破歷史新高。

LME錫觸及27000美元/噸，至2011年8月以來的最高水平。

去年4月份一度跌至負價的國際油價，已經(jīng)漲至60美元上方。

金屬，油價的瘋狂上漲，也帶動了國內(nèi)能源，化工等期貨品種大幅走強。

國內(nèi)期貨市場早盤收盤，商品期貨大面積上漲，有色金屬、能化品延續(xù)強勢，滬銅、國際銅漲停，滬錫漲逾8％，純堿漲停，乙二醇、苯乙烯、PVC、滬鎳等多品種走強。

A股市場上，有色金屬板塊大漲超過5%，板塊已經(jīng)連續(xù)六個交易日大幅上漲。

多只有色金屬股票集體漲停。

紫金礦業(yè)更是創(chuàng)下歷史新高。

金屬，鐵礦石，石油等大宗商品暴動，還帶動鋼鐵，貴金屬，能源化工等股票集體大漲。

用一個成語來形容，那就是“煤飛色舞”，十分囂張。

仿佛又回到了2007年那次大宗商品的瘋狂牛市。

二、大宗商品為何會突然大爆發(fā)？

如果說2007年大宗商品牛市是因為經(jīng)濟過熱，2020年到2021年此次大宗商品的爆發(fā)似乎讓人覺得匪夷所思。

資本市場中，存在即合理，資產(chǎn)，商品，暴漲暴跌，看似偶然，實則必然。

大宗商品暴漲亦是如此。

1、疫情好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟復蘇預期強烈

疫情的陰霾并未散去，但情況較最糟糕時期已經(jīng)有了很大好轉(zhuǎn)。

無論是疫情的重災區(qū)美國，還是歐洲，印度，巴西，疫情都有大幅緩解跡象。

截至2月14日，一周內(nèi)全球新增確診病例為10月以來最少，死亡病例數(shù)也開始下降。

疫苗接種比例不斷擴大，北半球的氣溫回升，部分國家接近群體免疫，都有效地阻止了疫情的進一步傳播。

未來疫情仍可能階段性，局部反復沖擊，但力度會大幅下降。

疫情好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)和制造會加速推進，經(jīng)濟復蘇預期強烈，會大大增加對有色金屬等大宗商品的需求。

暴漲并不意外。

2、中國經(jīng)濟復蘇強勁，需求增大

2020年一季度，中國經(jīng)濟和社會活動一度處于停滯狀態(tài)，隨著疫情逐步好轉(zhuǎn)，二季度開始逐步恢復，全年實現(xiàn)了奇跡般的正增長。

2021年春節(jié)，經(jīng)受住了人員流動的嚴峻考驗，連續(xù)多天沒有新增本土病例。

2021年，一季度，中國經(jīng)濟同比將會出現(xiàn)巨大增幅。

無論是企業(yè)生產(chǎn)還是基建，一季度都會快馬加鞭。

中國經(jīng)濟2021年強勁復蘇預期會大大刺激有色金屬等大宗商品的上漲預期。

3、史無前例的寬松預期

2020年，除了中國，主要經(jīng)濟體的GDP基本上都是負增長，負增長的幅度還不小。

為了刺激經(jīng)濟，全球央行瘋狂印鈔，特別是美國。

美聯(lián)儲從2020年3月20日到2020年年底不到9個月的時間，喪心病狂地印刷了20萬億美元，這是全球美元的五分之一。

拜登上臺之后，完全沒有停歇的意思，又印了1.9萬億美元。

美國印鈔，各國不能坐等被美國薅羊毛，全球央行都開始了印鈔競賽。

印刷的美元一部分進了實體經(jīng)濟，還有一部分進了股市以及比特幣等市場，當然，商品市場上也受惠于史無前例的貨幣寬松，開始瘋狂上漲周期。

三、超級周期還是曇花一現(xiàn)？

那么問題來了，大宗商品此次暴漲行情是曇花一現(xiàn)，沖高回落，還是進入長時間的大宗商品超級周期？

多空觀點分歧巨大！

多方觀點態(tài)度明確，疫情好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟強勁復蘇，印鈔加碼，大宗商品沒有理由不漲。

接著奏樂，接著舞！

早在2020年10月，高盛就發(fā)表了一篇報告表示，2021年大宗商品將迎來結構性牛市。

招商證券也曾在12月中旬預言：市場將迎來一個長達9年的大宗商品牛市。

摩根大通更為樂觀，日前宣稱大宗商品特別是原油已經(jīng)步入了一個將持續(xù)數(shù)年的超級周期。

美銀美林、花旗等機構紛紛看多大宗商品的超級周期。

以最重要的大宗商品銅博士為例。

高盛表示，銅基本面前景“極其樂觀”，因預計出現(xiàn)巨大供應缺口，將12個月銅目標價上調(diào)至10500美元/噸。此前，花旗將未來12個月的銅價預期提升至約1萬美元/噸。

值得注意的是，相較于高盛等海外投行，中信證券對銅價未來走勢更為樂觀，在今日發(fā)布的研報中，中信證券看高銅價至1.2萬美元/噸。

中信證券指出，低庫存下的短缺和高流動性下的通脹成為驅(qū)動銅價上行的動力，預計未來一年銅價有望突破12000美元/噸，且此輪銅價的上漲存在著突破歷史新高和高位持續(xù)性強的特點。

銅被廣泛地應用于電氣、輕工、機械制造、建筑工業(yè)、國防工業(yè)等領域。銅需求通常被視為直接反映了廣泛的經(jīng)濟活動,一旦實體經(jīng)濟有起伏,銅價都容易受到影響,因此銅有時被投資者稱為“銅博士”,因為它被視為能夠比擁有博士學位的學術人士更準確地預測經(jīng)濟走勢。

銅價被廣泛看多，其它大宗商品也會受此影響迎來上漲周期，并且是一個超級周期。

當然，也有觀點認為此次大宗商品的上漲毫無邏輯，沒有任何支撐基礎，完全是虛假繁榮，很快就會沖高回落。

德國商業(yè)銀行分析師警告稱，近期大宗商品價格的上漲已經(jīng)“完全脫離現(xiàn)實”。

德國商業(yè)銀行分析師Carsten Fritsch解釋稱，典型的例子就是油價近期對利空“無動于衷”。油價上漲促使OPEC+考慮從4月起逐漸增加石油供應，沙特阿拉伯自愿削減產(chǎn)量的決定也可能不會延長到3月后，但“似乎沒有什么能夠阻止石油價格飆升”。

德國商業(yè)銀行同時也認為，銅、鎳、鋁的價格也明顯脫離了現(xiàn)實。

德國商業(yè)銀行分析師Daniel Briesemann認為，金屬價格目前在很大程度上是由投機驅(qū)動的，漲勢開始顯得有些過頭了，從技術角度來看，銅和鋁目前已被超買。

完全是資金和市場情緒推動，沒有任何上漲的理由。

也有機構分析認為，大宗商品牛市的基礎一個都不存在。

沒有疫情的時候，大宗商品的需求也不旺盛，疫情從嚴重到好轉(zhuǎn)，反而還促使大宗商品暴漲，毫無邏輯，簡直是無稽之談。

疫情并為被完全攻克，還有反復長時間存在的可能，全球經(jīng)濟復蘇依然遙不可及，一起都是預期，都是想象，沒有半點真憑實據(jù)。

即使經(jīng)濟緩慢復蘇，印鈔放水就會停止，貨幣緊縮遲早會到來，大宗商品就失去了上漲的資金基礎。

看空者認為，大宗商品的上漲完全是無厘頭，不可持續(xù)，嚴重超買，很快就會回歸現(xiàn)實，沖高回落。

這給投資者出了一個難題，到底是獲利離場，還是空中加油，繼續(xù)看多？

資本市場從沒有預言家，只有趨勢，跟隨大趨勢，不要逆勢而為，才能生存。