8 億美元出售貨運(yùn)子公司，UPS 何出此轍？

在中國(guó)，貨運(yùn)市場(chǎng)正蓬勃升起，上線不到一年的滴滴貨運(yùn)，被傳出在首輪融資中獲7倍超額認(rèn)購(gòu)；成立近9年的貨拉拉已完成8輪融資，F(xiàn)輪之后估值將達(dá)100億美元。

而在大洋彼岸的美國(guó)，一家名為“UPS”的物流企業(yè)已做好出售旗下貨運(yùn)公司的準(zhǔn)備。

美東時(shí)間1月25日，UPS（聯(lián)合包裹）宣布與加拿大卡車(chē)運(yùn)輸公司TFI International（以下簡(jiǎn)稱TFI）已達(dá)成最終協(xié)議。UPS將以8億美元的價(jià)格將貨運(yùn)公司UPS Freight出售給TFI。

至于出售的原因，據(jù)UPS首席執(zhí)行官CarolTomé介紹，這是在對(duì)公司業(yè)務(wù)組合進(jìn)行全面評(píng)估后做出的決定，該交易使公司能夠更加專注于為客戶創(chuàng)造最大價(jià)值的核心業(yè)務(wù)。

據(jù)了解，UPS的業(yè)務(wù)主要分為三大板塊，即美國(guó)國(guó)內(nèi)包裹業(yè)務(wù)、國(guó)際包裹業(yè)務(wù)，供應(yīng)鏈及貨運(yùn)業(yè)務(wù)。而在這三大業(yè)務(wù)當(dāng)中，所占比重最小的就是供應(yīng)鏈及貨運(yùn)業(yè)務(wù)。根據(jù)UPS 2019年財(cái)報(bào)，公司2019年總營(yíng)收為741億美元，三大業(yè)務(wù)收入分別464.9、142.2、133.8億美元，占比達(dá)到62.7%、19.2%、18.1%。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，UPS的言外之意是認(rèn)為其貨運(yùn)業(yè)務(wù)不利于聚焦核心，出售UPS Freight有利于進(jìn)一步發(fā)展包裹業(yè)務(wù)。

但是，需要注意的是，UPS出售UPS Freight，不代表其放棄貨運(yùn)業(yè)務(wù)，也并不是說(shuō)明它的貨運(yùn)能力不行。恰恰相反，UPS在貨運(yùn)上具備一定實(shí)力。

在TFI與UPS的此次交易中，雙方還簽署了為期五年的協(xié)議，將在未來(lái)五年內(nèi)繼續(xù)利用UPS在美國(guó)的運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)完成貨運(yùn)。

既然如此，為何還要出售呢？筆者認(rèn)為，或許包括以下兩點(diǎn)原因。

其一，UPS Freight之所以面臨被出售的命運(yùn)，離不開(kāi)服務(wù)區(qū)域的局限性。根據(jù)UPS Freight官網(wǎng)介紹，其服務(wù)范圍包括：美國(guó)（所有50個(gè)州）和加拿大全境、墨西哥600點(diǎn)和所有主要城市、波多黎各、美屬維爾京群島、關(guān)島等。這意味著它并不為亞洲市場(chǎng)服務(wù)。

但對(duì)于UPS來(lái)說(shuō)，它在亞洲的貨運(yùn)市場(chǎng)卻呈現(xiàn)出了強(qiáng)勁增長(zhǎng)力。2020年疫情期間，UPS重組洲際供應(yīng)鏈，擴(kuò)展亞太航空網(wǎng)絡(luò)，增強(qiáng)對(duì)越南、中國(guó)、日本、韓國(guó)等市場(chǎng)的服務(wù)。到第三季度，UPS實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收212億美元，同比增長(zhǎng)15.9％，并且它在2020年第三季度財(cái)報(bào)中稱，得益于亞洲地區(qū)強(qiáng)勁的貨運(yùn)出口需求，UPS供應(yīng)鏈和貨運(yùn)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)16.5％，達(dá)到39.26億美元，利潤(rùn)為2.99億美元。

其二，在計(jì)劃專注核心業(yè)務(wù)的背景之下，UPS將UPS Freight賣(mài)給TFI，這對(duì)UPS Freight的發(fā)展未嘗不是一件好事。

資料顯示，TFI International同UPS一樣，均為全球前十物流公司之一，且TFI還是加拿大最大的運(yùn)輸和物流公司，在北美擁有多個(gè)子公司。

同時(shí)，從TFI International的官網(wǎng)中了解到，TFI成立于1957年，總部位于加拿大魁北克省圣洛朗，已于2020年2月在紐約證券交易所上市，當(dāng)時(shí)IPO募資約為2億美元。值得注意的是，這家公司的重點(diǎn)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力就是放在“貨運(yùn)”上，通過(guò)收購(gòu)多個(gè)貨運(yùn)公司來(lái)加碼自己的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，截至2020年9月，官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，TFI收購(gòu)數(shù)量達(dá)到11個(gè)。

將TFI International收入囊下，加之五年內(nèi)仍由UPS運(yùn)營(yíng)，體現(xiàn)TFI的強(qiáng)大貨運(yùn)實(shí)力及UPS的戰(zhàn)略調(diào)整之外，也能看出這兩家企業(yè)的交好與相互信賴。

Technvaio曾預(yù)測(cè)，2021-2025年期間，美國(guó)國(guó)內(nèi)貨運(yùn)市場(chǎng)將增長(zhǎng)至1701億美元。預(yù)測(cè)期內(nèi)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)將以近5%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。還是那句話，UPS雖然賣(mài)掉了一家貨運(yùn)公司，但不可能放棄貨運(yùn)市場(chǎng)，此次“出售”更應(yīng)該視為一種合作。